世界宏觀局勢影響下 加密市場將駛向何方？

來源：星球日報

恐怖的 CPI 數據

在 2022–3–17 的美聯儲加息決議公布上漲 25 個基點到 0.5%後，市場一致認爲美聯儲的加息比較溫和，屬於市場可承受的範圍，因此加息之後黃金、白銀、原油、BTC 等加密貨幣不但沒有下跌，反而出現了不同程度的上漲。

然而，這只是美聯儲對市場的一次試探，後續的加息，每一次加息的幅度都會超出市場的想象！

因爲自疫情以來美聯儲無限 QE 推升了大宗商品的價格，導致 CPI 持續上升，2022–3–10 日美國 CPI 月率已經高達 0.8！

而在美聯儲 3 月 17 日开啓加息後，CPI 並沒有出現明顯的回落，相反隨着俄烏战爭，美歐對俄羅斯能源的制裁，讓 CPI 隨着原油與天然氣等能源價格一路上漲，布倫特原油最高觸及140 美元，WTI 原油最高到了 130.5 美元。

布倫特原油走勢圖WTI 原油走勢圖

而在現代社會裏，能源的上漲意味着將帶動能源、化工的價格上漲，這二者上漲又會帶動其它生產資料的上漲，從而帶動整體物價上漲，推升通貨膨脹！

只要能源價格高居不下，CPI 就很難快速回落，當前美國 0.8 的 CPI 已經接近上世紀 70、80 年代的水平，而那時正是美國進入滯脹期，大衰退的階段。

在上世紀 70 至 80 年代的美國滯脹由多重因素導致：

由於越南與朝鮮战爭導致美國赤字嚴重、黃金儲備不足，1971 年 8 月，尼克松總統宣布單方面廢除布雷頓森林體系，這種單方面廢除布雷頓森林體系，其實本質上就是違約了，所以導致美元出現了信任危機，隨後美元持續下跌，同時國際貿易的原材料價格上漲推升了美國的通脹水平。

1972 年由於厄爾尼諾現象全球糧食歉收導致其供給驟降、糧食成本大幅上升；1973 年10 月第四次中東战爭爆發，由於美國政府支持以色列，沙特阿拉伯等國家降低原油產量並隨後採用原油禁運對抗美國，由於當時沙特阿拉伯等 OPEC 國家爲全球原油的主要供給來源，因此原油帶動其他能源價格一同驟升。

實行強制性工資價格控制兩個經濟政策的頒布，限制了大衆的薪資與購买欲，以及流動性，扭曲了供給，人爲囤積居奇導致供給短缺，管制取消後價格徹底失控。

寬松的貨幣政策+激進的財政政策+極端天氣+战爭因素+原油危機+食品危機，這一系列的因素+美國的決策失誤，讓通脹升級到了滯脹，美國經濟陷入衰退，時間長達十年。
美國經濟正在滯脹邊緣

當前，無論是貨幣政策，還是战爭因素，原油危機，和食品危機，都與上世紀 70~80 年代十分相似。

首先，俄烏衝突的背後，美國在與俄羅斯博弈，後續隨時會隨着局勢的發展而升級。

其次，美國將俄羅斯踢出 SWIFT 系統，並對俄羅斯的制裁超過了 1.2 萬億美元，其中對俄羅斯在境外的 3000 億美元的黃金和外匯資產進行凍結，佔俄羅斯國際儲備總額（6400 億美元）的近 50%。

從短期來看美國通過其金融影響力在金融战上獲得了贏面，但從長期來看，這是損害美元信用體系和美國的國家信譽，各國都會擔憂自身的外匯儲備是否安全，從而減少美元美債及其相關資產的配置。

最後，俄羅斯和烏克蘭都是小麥等農作物的主要生產國與出口國，這兩個國家加起來約佔全球小麥出口總量的四分之一，但因爲战爭，必然會耽擱春播周期。

战爭爆發之前烏克蘭播種面積預期爲 1500 萬公頃，但到 3 月 23 日播種面積可能僅有 700萬公頃，那么等到收獲季節，減產 50%以上甚至更多將是必然，世界糧食將會出現巨大缺口，战爭過後的危機將會是糧食危機，糧食的減產必然會大幅推升糧食的價格。

從美國的通脹水平以及所處的環境來看，幾乎已經是上世紀 70~80 年代的復制版。美國再次處於滯脹的邊緣。

用激進手段扭轉形勢

現在美國面臨兩大問題：通脹往滯脹的邊緣和 2022 中期選舉。

2022 年 11 月 8 日舉行美國中期選舉，同時還有衆議院所有 435 個席位和參議院 100 個席位中的 34 個席位將展开角逐，39 個州長級職位也將成爲爭奪對象。

這是極爲重要的一次選舉，若在大選前通脹不能降下來，那么民意滿意度就會持續降低，支持率必然不高。

拜登雖然是美國歷史上獲得普選票最多的總統，但是時至今日他也是支持率下降的最快的總統之一，通貨膨脹、物資緊缺等問題接踵而至，拜登的支持率已經跌至 41％。

在俄烏衝突的背景下，要控制通貨膨脹、降低 CPI，方法有：

拜登政府和歐盟放棄對俄羅斯的制裁，並聯合 OPEC 國家增產，那么能源價格就能很快回落， 這就會降低 CPI。

至少是 7 次的瘋狂加息+縮債，將市場上的熱錢大量抽走，擠壓泡沫、從而打壓大宗和各類商品的價格，來降低 CPI。

但現在美國國內通脹無法短期內降低、物資緊缺也無法解決；轉移矛盾，制裁俄羅斯，獲得民意，就成爲了拜登提高支持率的首選。那么就只剩下瘋狂加息+縮債，抽走市場上大量資金的辦法。

爲了准備接下來的選舉，以及避免讓美國再次進入滯脹而衰退，我認爲美聯儲必然會採用十分激進的手段來遏制或拖延滯脹的發生。

因此， 2022–3–17 日的加息只是开胃菜，用來試探市場的反應，以及試探對 CPI 的靈敏度。下一次加息开始，加息大概率會是>=50 個基點起步，並且除了加息之外，美聯儲會盡快的進行縮表，有可能會是加息+縮表一起進行。

市場上很多人都只看到了加息基點高對金融市場會產生影響，但卻忽略了縮表的影響。

按目前美聯儲伯南克流露出來的信息未來 1 年縮表規模將在 1 萬億美元，3 年會縮到 3 萬億美元,這種級別的縮表，會抽走大量的資金，按加息來估算則相當於額外的加息 3~4 次，這對貨幣流動性的收緊是非常嚴重的。

這種影響對金融市場的衝擊將是十分劇烈的，尤其加密貨幣市場。

2020年3月23 日，美聯儲無限 QE，宣布每天都將購买 750 億美元國債和 500 億美元機構住房抵押貸款支持證券，每日和定期回購利率報價利率將重設爲 0%。而大量的熱錢都流入了金融市場，其中熱錢流入加密貨幣市場，讓 BTC 及其整個加密貨幣市場都進入了一個超級大牛市。

可以看到，在美聯儲宣布無限 QE 之前，BTC 價格還是下跌的，但在美聯儲宣布之後，熱錢开始流入加密貨幣市場，3 月 31 日之後，BTC 價格开始築底回升，隨着熱錢不斷地流入，價格也一路攀升最高到了 6.9 萬美元。

因此 BTC 及其它加密貨幣的這輪牛市不是本身走勢的爆發，而是大量熱錢流入推升而出現的。所以，當加息只有 25 個基點時，對整個加密貨幣的市場基本沒什么影響，市場甚至可以當成是利空出盡的靴子落地，從而進行一次大力度的反彈行情。

可是當未來一年內每一次加息都提升 50 個基點，一年至少有 7 次，加上縮表，等同於有11~12 次，那么這將對加密貨幣市場造成瘋狂的虹吸效應，在抽走大量流動性的同時，會給價格帶來巨大的壓力。

下一次美聯儲利率決議時間在 2022–5–5 日左右，在此之前，是 BTC 等加密貨幣在今年無壓力運行的時間窗，大多數多頭會趁此之前進行一波多頭行情的運作，以避免未來將出現的風暴！從 3 月 16 日开啓的這輪上漲就是這個原理。

最後需要特別強調一點的是，上世紀 70~80 美聯儲由貨幣寬松轉向貨幣緊縮，導致了滯脹的出現，而本次加息的環境會比上次更加惡劣。

隨着美國對俄羅斯的境外黃金和外匯儲備進行制裁，各國必然开啓了多元化的貨幣儲備，以及雙邊貨幣結算和互換協議，那么美聯儲的加息就算再瘋狂，也很難像以前那樣抽走所有的資金，會有很多資金分散流入更值得信任的資產上，其中會有不少進入到天然無主權的金融產物上，如黃金，而這個屬性對 BTC 等加密貨幣也同樣適用，那么加密貨幣市場就不會那么悲觀，甚至應保持樂觀。

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