【記者黃力/台北報導】矽晶圓產業景氣循環晚於邏輯半導體和記憶體,矽晶圓需求又與晶圓代工廠擴產進度亦步亦趨;摩根士丹利(大摩)指出,合晶(6182)下檔修正有限,重申「優於大盤」評等,野村看好中美晶太陽能業務成長態勢,投資評等由「中立」上調至「買進」。
合晶受惠矽晶圓需求持續強勁,加上費用管控得宜,第2季營運繳佳績,展望第3季,大摩指出,隨6吋晶圓需求下降、車用MOSFET客戶訂單下修,合晶第3季營收或僅將季增低個位數,毛利率可能因產品組合影響下降至38%~40%,整體營運開始波動,第4季能見度有限,這也與世界先進等8吋晶圓代工廠稼動率將下降的展望吻合。
儘管如此,大摩持續看好矽晶圓產業,矽晶圓產業景氣通常晚於邏輯/記憶體景氣,只要晶圓廠資本支出和產能繼續擴張,矽晶圓需求也會跟隨成長;此外,美國半導體製造在地化也是產業利多,合晶目前本益比為2017年以來本益比平均一個標準差之下,評價面偏低,向下修正幅度有限,重申「優於大盤」評等,目標價由65元下調至61元。
野村對矽晶圓產業持謹慎看法,原因包括半導體景氣下行、產業缺乏整合和來自中國大陸的競爭加劇,不過可觀察到中美晶挾太陽能業務持續成長,股價行情相較環球晶等矽晶圓股抗跌。
中美晶營運受惠客戶需求強勁、反映材料成本增加、匯率有利及產品規格升級等因素,太陽能業務更是亮點,野村將投資評等由「中立」上調至「買進」,目標價由208元下調至164元。
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