爲什么說以太坊ETF的通過是不可避免的？

作者：Daniel Kuhn，CoinDesk；編譯：鄧通，金色財經

美國的做法應該不足爲奇。 美國證券交易委員會 (SEC) 並沒有追隨以太坊 (ETH) 交易所交易基金 (ETF) 的潮流。 昨天，該機構押注了貝萊德 (BlackRock) 的以太坊 ETF 提案，該提案最初於 11 月提交，幾個月前，該資產管理公司出人意料地決定嘗試推出現貨比特幣基金。

美國證券交易委員會的報告稱：“委員會認爲指定更長的期限對擬議的規則變更採取行動是適當的，以便有足夠的時間考慮擬議的規則變更以及其中提出的問題。” 上周它使用了幾乎相同的語言，同時還推遲了富達以太坊基金的發行。

這是大多數市場分析師預測的決定。 摩根大通 (JPM) 分析師在最近的一份報告中表示，SEC 在 5 月份之前批准基於 ETH 的 ETF 的可能性不超過 50%。 彭博社經驗豐富的 ETF 專家 James Seyffart 表示，以太坊 ETF 現貨提案的延遲可能在未來幾個月“繼續偶爾發生”。

那么 ETH ETF 上市到底需要做什么呢？ 這種情況似乎比比特幣 ETF 的情況還要簡單，比特幣 ETF 在 SEC 的一番磨蹭後最近才上线。 多年來，美國證券交易委員會因擔心潛在的市場操縱而猶豫是否批准比特幣基金。

全球領先的 ETF 發行商和最大的資產管理公司貝萊德 (BlackRock) 是第一個制定交易所監控協議來平息這些擔憂的公司，11 家 ETF 發行商還向監管機構做出了幾項重大讓步，例如以現金而非比特幣結算，以求獲得批准。

但最終，灰度的法庭勝利迫使 SEC 主席加裏·詹斯勒 (Gary Gensler) 批准了基於比特幣的金融產品。 一名上訴法官批評該機構早先批准基於期貨的 ETF 而未批准基於現貨的 ETF 的邏輯不正確，並要求其重新評估上市標准。

那么，ETH 期貨 ETF 已經上线可能是一個好跡象。 然而，Gensler 在公开聲明中表示，批准比特幣 ETF 的決定“絕不意味着委員會愿意批准加密資產證券的上市標准”。

SEC 委員 Hester Peirce，美國最支持加密貨幣的人 監管機構最近表示，SEC 不打算就 ETH ETF 上法庭，並表示在做出決定時將“適用先例”。 Peirce經常與她的委員會同事決裂，並發表公开聲明批評該機構針對加密公司和項目提出的許多法律挑战。

在 Gensler 宣布推出比特幣 ETF 後， Peirce在一份措辭嚴厲的公开聲明中表示，該機構“浪費了十年來完成我們工作的機會”，這是一場“不必要但後果嚴重的傳奇故事”，該傳奇故事保留了投資者對產品的需求，並“驅使散戶投資者”以較低效率的方式實現比特幣交易。”

盡管 Peirce 現在表示 SEC 和 Gensler 已經吸取了教訓，因此不會像比特幣 ETF 申請人那樣改變“目標”，但她對於“預測任何特定”加密產品會發生什么猶豫不決。 在 Coinage 採訪中，她指出，讓 ETF 爲市場做好准備需要“大量工作”，而且“事實和情況”確實很重要。

“國會沒有授權我們告訴人們某項特定投資是否適合他們，”Peirce說。

比特幣更容易獲得批准，因爲它是唯一被監管機構統一歸類爲商品的加密資產。 Gensler 與早期監管機構所說的以太坊“充分去中心化”不同，他對 ETH 提出了擔憂，特別是在該網絡轉向質押機制之後。

摩根大通分析師 Nikolaos Panigirtzoglou 寫道：“美國證券交易委員會正在針對爲包括以太坊在內的權益證明區塊鏈提供質押服務的加密貨幣交易所提起訴訟，這使得以太坊現貨 ETF 的批准更具挑战性，至少在這些訴訟得到解決之前是這樣。”

Panigirtzoglou 還指出，SEC 在針對加密貨幣交易所 Kraken、Coinbase 或 Binance 涉嫌違反證券法的訴訟中並未直接提及 ETH，這表明它實際上可能將加密貨幣歸類爲商品。 此外，如果美國證券交易委員會就 ETH ETF 展开爭鬥，它可能不得不與商品期貨交易委員會抗衡。

所有這些都表明 ETH ETF 是不可避免的，但前方仍然存在許多障礙。

盡管SEC在這裏的拖延行動阻止了美國消費者以一種安全、有稅收優勢的方式接觸到第二大加密貨幣，但最終可能對以太坊有利。Peirce多次表示，通過挑战比特幣ETF，SEC間接地通過在這些產品周圍創造“人爲狂熱”來刺激需求。

她表示：“國會並未授權我們告訴人們某種特定投資是否適合他們，但我們卻濫用行政程序，向公衆隱瞞我們不喜歡的投資。”