設立加密基金需知法律小知識

來源：金鑑智律師

比特幣ETF的通過，讓幣圈流動性劇增，牛市指日可待。很多曼昆的朋友也开始籌備設立加密基金以便在牛市大展身手。但不同於海外公司與銀行账戶的开立，海外加密基金的搭建並沒有那么簡單，結合近期圈內朋友們經常發問的一些內容，本文就通過問答的方式，對加密基金的設立問題進行講解，以便後續操作加密基金的落地事宜。

01 去哪裏設立加密基金比較好？

優先離岸地。

在在岸地，如香港、新加坡設立私募基金都是需要牌照的。可類比在大陸設立私募基金需要基金管理人登記備案。而持牌意味着更高的合規成本。拿香港舉例，一般而言，在香港設立私募基金的需要獲取9號牌照（提供資產管理）以及2名RO（牌照負責人）。申請9號牌照約30萬港元費用，而RO的月薪在爲8至10萬港元，如果從設立公司到正式發牌，需要有8個月，按照月薪9萬港元計算，以及考慮年終獎，有關的總費用大致爲70至90萬港元。另外，懂加密貨幣的RO更是奇貨可居，只會更貴。根據經驗，在香港設立私募基金的成本至少在200-300萬港元之間。

而離岸地對基金的設立提供了靈活的法規，無需獲得特定的金融牌照或申牌難度極低，加上，離岸地的稅收政策具有“稅收中性”(tax neutral)的特點，如开曼和BVI不徵收所得稅、資本利得稅、印花稅等稅項，也不對與其他稅收轄區經濟活動有關的交易徵稅。於是，在離岸地設立加密基金顯然是一個更具性價比的選擇。

02 選擇BVI還是开曼？

根據基金的目標和策略，以及投資者的需求和偏好，選擇最適合的。

• 基金類型：开曼提供兩大基本基金類型，共同基金（Mutual Fund）和封閉式基金（Private Fund）。而BVI提供的基金類型就非常多樣了，除了封閉式基金外，BVI在共同基金的類型下還創設了4種類型，孵化器基金（Incubator Fund）、獲准基金（Approved Fund）、專業投資者基金（Professional Fund）、私募基金（Private Fund），給了投資者更多的個性化選擇。如果有一些個性化的想法，可以考慮BVI基金是否適配。

• 資金來源：相對來說，开曼的監管和披露要求嚴於BVI，因此機構投資者通常更傾向於开曼基金。如果想要吸引機構投資者，設立开曼基金是更爲保險的決策。

• 費用情況：根據經驗，BVI基金的开設成本以及後續每年度的維護費用是开曼基金的50%-70%。設立BVI基金更爲便宜。如果想要獲知更爲細節的費用情況，請添加曼昆律師二維碼進行咨詢。

以上是從一些簡單要點對選擇开曼還是BVI基金的粗略判斷，但具體仍然需要結合基金的目標和策略，投幣還是投項目？多種策略多個基金？單一投資人？單一投資項目？美國的LP？進行進一步的分析。

03 涉及的外部人員有哪些？

設立和運營加密基金的過程中會涉及到律師、審計師、行政管理人、其他中介機構（銀行、托管等），各自分工不同。

律師

海外基金的設立、募集和運營涉及多個司法轄區，因此需要不止一家律師事務所的協助，根據律師主導地位的不同，可以分爲包括主導律師（境內律師）和境外協助律師。

主導律師通常會負責基金私募發行所需的絕大多數實質性法律文件,包括最核心的發售備忘錄(如需)、基金合夥協議和認購文件、基金架構法律意見書等。此外，根據項目結構和商業需求可能還會有投資管理協議、投資顧問協議、與投資人的附屬協議、GP層面可能有的合作協議、股東協議等法律文件。

境外協助律師，負責就基金架構提供建議、審閱基金文件、起草決議文件、負責政府備案等工作。

需要特別提示的是，一旦決定設立加密基金，最好在與潛在投資人正式接觸之前咨詢專業律師的建議。尤其是當基金的潛在投資者來自美國、歐盟等金融監管較嚴格的地區時，可能會涉及基金的結構和法律文件調整、在基金法律文件裏增加針對特定投資人的信息披露和陳述與保證等。

審計師

主要任務是爲加密基金提供審計服務，包括對基金的財務報表進行審計，以確保其真實、完整、准確地反映了基金的財務狀況和業績；對基金的內部控制進行審計，以評估其有效性和合規性；對基金的稅務事項進行審計，以協助基金履行其納稅義務和優化其稅務籌劃。

行政管理人

基金行政管理人作爲第三方服務提供商，通過獨立提供反洗錢核查、資產估值等日常行政管理服務，可以起到保護投資者權益的作用，並能使基金管理人從繁雜的財務和行政事務中解放出來，更加專注於基金的核心管理事務。視基金類型及實際情況的不同，基金行政管理人通常主要承擔以下職能:

1. KYC/KYW、反洗錢(AML) /反恐融資（CTF）合規及盡調服務

2. 基金資產淨值(NAV) 計算

3. 海外账戶的納稅法案(FATCA)/通用報告准則(CRS)相關報告服務

4. 基金日常行政管理服務(包括但不限於投資者關系維護、籤發繳款通知、投資者變更/贖回、建立及維護會計記账、基金信息披露及報告、協調基金與其他中介機構的溝通和合作等)

其他中介機構

其他中介機構包括銀行、托管人等，他們的主要任務是爲加密基金提供資金和資產的保管和轉移服務，包括开設和管理基金的銀行账戶，接收和支付基金的資金流動；保管和監督基金的加密資產，執行基金的交易指令，確認和記錄基金的交易活動。

04 小結

傳統老錢的進入，必然對於加密基金的合規性要求越來越高。整體而言，加密基金設立並不簡單，但如果找對合適且富有經驗的中介機構（實話實說，主要是律師），將會省心很多。曼昆的朋友們如果還有想要了解的加密基金小知識，歡迎評論區或後台留言。我們後面文章接着聊。

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