全球企業獲利上修比率也自4月的低點0.75開始回升,至6月已回升至0.85,回到長期均值水準。全球經濟活動維持擴張,顯示基本面具韌性,依此研判,全球景氣為高速成長的放緩,而非衰退,尤其值得留意的是,全球股債市經過上半年大幅調整後,反使得長期投資機會浮現,惟此刻市場波動仍大,法人說,透過股債多重資產參與,嚴控價格波動風險,同時也降低系統性風險對資產的影響。
今年已過了一半,上半年在聯準會緊縮、俄烏戰爭、通膨高漲下,市場對全球景氣衰退的憂慮揮之不去,但受中國大陸疫後復工帶動,6月全球綜合/服務業採購經理人指數(PMI)皆明顯回升,全球製造業PMI維持在52.2,皆在擴張區間之上,顯示景氣仍具高度韌性。
國泰全球多重收益平衡基金經理人陳智傑表示,美國6月CPI年增率9.1%,創40年來新高,市場仍然預期聯準會7月升息3碼,但升息4碼的機率大幅提高,在近幾個月強力升息動作下,市場預估第3季有望是通膨及政策置頂期,超鷹派動作應不會一直持續下去,因此,當前若有看好的投資標的及市場前景,皆可酌量分批布局。
陳智傑補充,觀察主要股市及債市表現,今年上半年在股市大幅調整後,全球股市評價面,不論本益比或預估本益比,皆已低於10年平均值,根據Bloomberg資料,截至6月30日,MSCI全球股票指數本益比已回落至15.5倍,明顯低於10年平均值19倍,足見投資價值浮現;在債市部分,以投資等級債市來看,價格也出現與基本面背離的情況,美國投資級債收益率已上揚至4.71%,創2009年12月以來的新高,這樣的收益率勝過美國政府主權債、歐洲主權債、歐洲投資級債,當然,收益率迷人的背後,也意味先前市場瀰漫的升息氛圍所引發的債市拋售情形,已讓當前不少投資級債券的價格變得相對便宜,更是預先布局未來的好時機。
投資策略上,法人表示,在股債市皆有投資機會浮現下,應透過資產配置來防止市場的大幅波動,如資產可配置有將全球股、債、REITs、ETF皆納入的投資標的,像是國泰全球多重收益平衡基金,股債皆有配置,債劵部位側重兼顧收益率及流動性的美國投資等級債,截至6月30日,股債比約5:4,投資組合能因應市場靈活調整,如此將有更大的機會因應景氣多空循環,也幫投資人抵禦下檔風險。
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標題:全球股市評價低於10年平均 股債多重資產靈活配置為宜
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