Fed本月升3碼 應不會有意外

美國聯準會（Fed）下周將做出會影響整個夏季的利率決策，彭博資訊專欄作者李文（Jonathan Levin）與巴隆金融周刊（Barron's）分析指出，Fed很可能在26-27日的決策會議決定升息3碼，應該不會再有意外。

美國6月消費者物價指數（CPI）年升9.1%，不僅超出預估，且上漲項目廣泛，引發華爾街開始預期Fed本月可能一舉升息4碼。

但李文指出，基於多項原因，除非又再發生意外震撼，現在幾乎已可確定Fed本月將升息3碼，提高基準利率區間至2.25%~2.5%，不太可能升息4碼。

首先，多位官員都已發言主張升息3碼，有兩位官員表示還要再看6月零售銷售及7月消費者調查報告，而6月零售銷售只略優於預期，消費者7月對未來十年的年均通膨率預期也下降0.3個百分點到2.8%，是去年7月來低點。

其次，Fed官員已進入7月會議前的緘默期，就算Fed態度改變，也沒時間再與外界溝通，因此不太可能再度震撼市場，以免造成市場動盪。若Fed升得更多，只會使美國家庭及投資人認為Fed已是病急亂投醫，政策遠落後於通膨大勢，且決策一變再變也將損及Fed信譽，使Fed對抗通膨的最後彈藥消耗殆盡。

巴隆周刊也指出，6月零售銷售經通膨調整後，其實是下滑的，且消費者的通膨預期降低，可能使Fed排除一口氣升息4碼的選項。芝加哥商業交易所的數據也顯示，市場預估Fed本月升4碼的機率已降至不到三成，只有29.1%。

Fed一連串大幅升息，加重各國央行的壓力，紛紛選擇升息2碼，以對抗輸入性通膨並支撐本國貨幣匯率，使這場「反向匯率戰」加劇。英國金融時報（FT）分析發現，近來選擇大幅升息2碼（50個基點）以上的央行數量，為本世紀以來（22年來）最多，凸顯這些央行因應物價壓力及美國升息的挑戰。

在截至6月底的上季，金融時報追蹤的55家央行，共62次升息2碼以上，7月來加息2碼或以上的次數也達17次，大幅加息的數量為本世紀以來最多，甚至超越全球金融危機爆發前的最近那波全球貨幣緊縮循環。

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