鮑爾鷹派發言 Fed明年降息幅度減半

美國聯準會（Fed）9月決議按兵不動，聯邦資金利率區間維持在5.25%~5.50%，並預期今年底前將再升息1碼，符合市場預期，但令人意外的是明年預估降息的幅度由4碼縮小為2碼，主席鮑爾在記者會的發言也較偏「鷹派」，顯示利率峰值將更高、更久，美元與美債殖利率21日盤中應聲走揚。

鮑爾表示，這次雖未升息，未必代表官員已認定目前的貨幣政策已足以控制通膨。針對利率預測，他也說，經濟能「軟著陸」還不是他的基本看法，但仍有可循之道，「若經濟比預期更強，恰恰意味著我們在貨幣政策必須做更多，使通膨回降到2%」。

觀察家指出，鮑爾的談話比市場預期較偏向鷹派，重點在於Fed不願宣告對抗通膨之役已經獲勝，但這不保證Fed今年底前一定會再升息。鮑爾在記者會上六度使用「審慎行事」一詞，可見他多強調要在升息方面保持謹慎。外界解讀Fed可能將利率政策維持在高點更長更久，直到確信通膨可持續下降。

決定Fed貨幣政策的聯邦公開市場操作委員會（FOMC），在其發布的決策聲明中只在第一段中有兩處小幅變動，一是強調經濟更強、但表示就業成長減緩；另一是Fed認為通膨仍高。

最主要的鷹派訊號反映在FOMC決策官員預估利率落點的「利率預測點狀圖」，顯示預測今年底前會再升息1碼的官員人數，比6月多一人。

多數官員調高明年底時的預估利率區間2碼，由4.50%~4.75%提高到5.00%~5.25%，顯示預估明年的降息幅度由4碼縮小到2碼；2025年底的預估利率水準調高0.2個百分點至3.9%，2026年為2.75%~3%。多數決策官員仍估計長期利率為2.5%。

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