評價偏低、利率處於高檔 專家看好REITs投資前景

聯準會升息循環進入尾聲，美國也面臨經濟衰退的風險，投資市場將目光關注在不動產投資信託（REITs）。路博邁資深投資組合經理Steve Shigekawa今天表示，REITs去年跌幅達25%，加上在景氣衰退環境下，相信REITs能發揮較好的防禦效果，加上看好REITs不輸給S&P500的潛力，現在是布局REITs的時機。

根據美國REITs的歷史走勢，Steve Shigekawa指出，2008年爆發金融危機，REITs跌幅38%，但隔年報酬隨即成長28%，2010年上漲28%，2011年到2015年間有四年的報酬率名列第一。去年以來聯準會暴力升息11次，美國REITs的表現落後S&P500指數，但隨著升息告一段落，指數景氣循環告底後，美國REITs報酬可望高於S&P500指數。此外，從評價面來看，REITs淨值低於長期平均值，去年REITs股價下跌25%，目前股價也折價10%，比大盤便宜很多，現在是布局REITs的時機點。

Steve Shigekawa說，目前市場共識是通膨相對高檔，其中住房通膨偏高，若薪資持續增長，加上油價飆破每桶95美元，都會助長通膨壓力，當通膨相對偏高，建議布局具有抗通膨效果的房地產類別。市場預期聯準會可能明年第四季或後年首季降息，可採取防禦性布局，聚焦租金成長高於通膨的產業，例如通訊基地台，因為全球進行5G軍火競賽 ，且行動通訊資料傳輸量逐年成長，帶動基地台需求，加上美國三大電信商增加相關資本支出，以及AI、物聯網、自駕車等，需求只會增加。

另外是醫療保健產業相關的房地產，因為美國嬰兒潮世代進入退休年紀，也具備長期成長趨勢。另一個新興行業則是單一家庭出租住宅，考量未來需求會增加，租金成長率可望高於通膨。

值得注意的是，路博邁在資產配置時卻減碼資料中心，Steve Shigekawa指出，評估加、減碼過程會看基本面和評價面。近來AI相關都上漲，儘管AI會是未來趨勢，但不會在短期內爆發，需要長時間發展，因為 AI相關類股漲太多 ，導致評價面偏貴，因此減碼。至於對辦公大樓原本也是減碼，但因為已達到超跌超賣水準，因此加回來一些投資配置。

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