新光金法說／新壽三策略提升資本適足率 分紅保單觀察中

新光金（2888）今（31）日召開法說會，子公司新光人壽（5831）因避險成本改善，2023年第二季單季稅後虧損降低至1.1億，上半年合併稅後虧損113.5億，上半年合併股東權益較2022年底提升11.3%至1,552.3億，淨值資產比率達4.34%，上半年資本適足率降為184%，對此，新光金表示，「今年最糟狀況就是這樣了」，將透過3大策略使RBC逐步提升。

新壽因調整商品結構，2023年上半年初年度保費較去年同期減少26.9%至235.7億元；分期繳初年度保費佔率自去年同期39.2%提高至47.2%，FYPE/FYP比率為44.2%，其中，外幣保單銷售金額達137.2億元，佔初年度保費比重58.2%，投資型商品受惠於保戶需求，初年度保費較去年同期大幅增加至94.9億。

新光人壽總精算師林漢維指出，新壽將持續推動外幣保單及價值型商品銷售，以控管避險成本、維持新契約價值利潤率及累積CSM，在CSM方面目前仍以每年累積300億元為目標。

新壽上半年資本適足率（RBC）為184%，低於法定標準200%。對此，新光金發言人林宜靜指出，由於台美利差擴大，導致傳統避險成本較去年有大幅增加，加上殖利率攀升，債券難以實現資本利得，影響到新壽上半年財務績效表現，導致在計算RBC自有資本上有所減少。

林宜靜也提到另外一個挑戰，她指出，為接軌ICS 2.0，利率風險要逐步加壓，但新壽一直在累積CSM，這些努力要在2026接軌後利益才能釋放，但在C3利率風險必須先行加壓，這是比較辛苦的地方，這也是影響到今年RBC的重要因素，因為會增加風險資本。

但林宜靜認為，「今年最糟狀況就是這樣了」，主要有3原因，第一是7月新壽獲利已大幅增加，虧損幅度也縮小到67億元；第二是新壽一直在進行資本強化措施，發行次順位公司債，額度也從100億元提高到130億元，進度都有在原本的規劃中，另外，新壽董事會也通過現金增資案，將以今年底、明年初為主要目標；第三是會進行不動產活化，增加例行性收益，以上都會對RBC會有相當大幫助，有信心RBC可逐步提升。

外界關注新壽是否會推出分紅保單？對此，林漢維表示，新壽現在商品架構是以利變型商品為主，投資型商品並不多，若將既有利變部分轉到分紅，對於CSM累積較為不利，但是新壽會持續觀察分紅保單的市場，主管機關也將推出一些新的規範，新壽也會在合規之下進行評估。

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