日本通膨創新高 寬鬆政策恐轉向？

日本為長期通縮經濟體，受惠於政府的財政刺激措施，日本個人消費正在加速，並推動日本在經歷長時期的通縮後，通膨達多年來高點且通膨情況逐步顯現，也有越來越多投資人關心日本央行超寬鬆貨幣政策是否有變動的可能性？景順日本股票團隊總監佐藤靖子表示，目前央行大方向仍是採取非常寬鬆的態度，可能還會維持一段時間，加上美國緊縮的貨幣政策也已經來到末段，這將對日圓匯率產生相對穩定的影響。

日本央行領導階層在今年四月份的變動並未如部分人士預期，提前結束殖利率曲線控制政策，佐藤靖子指出，不可否認或許日本央行新總裁植田和男會採取部分貨幣政策微調，但目前來看新總裁仍支持經濟復甦，並以穩定實現核心通膨達2%的目標，因此將持續實施金融寬鬆政策。

再分析日本5月份通膨率年增3.2%，仍高於市場預期的3.1%，主要是食品的價格推高了物價，佐藤靖子表示，日本政府目前採取補貼電價，造成能源價格下跌，從長期角度看，考慮到近期原油價格下跌等因素，未來不太可能有非常大的通膨壓力，另一方面服務業價格在疫情後因市場重新開放出現微幅上漲，但上漲的幅度以五月份來說，只有1.7%。

佐藤靖子認為，未來仍要密切觀察薪資及服務價格的走勢，如果薪資跟服務價格真正上漲，便能實現日本央行所期待的通膨目標，不過可能是明年之後的事，綜上所述，日本通膨展望仍相對受到控制，貨幣政策可能不會即刻轉向。

另外在匯率部分，佐藤靖子認為，兩國間的利差是決定匯價主要的方向，美國貨幣政策慢慢回穩、不再像過去這年這麼緊縮，另一方面日本仍維持寬鬆的態勢，在兩國央行彼此間利差不會有太大變動的情況下，匯率不會像去年一樣出現大幅性波動，並且日圓貶值對於日本股市並非壞事，日圓走弱使企業獲利及經濟成長有機會加速，外國股票投資者仍可受惠於日圓的持續疲弱。

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