誤解:合並一但完成,便可以取回目前質押在信標鏈的ETH實際情況:合並不會啓動抵押提款。提款將在合並後的上海升級中啓動。
誤解:在合並後的上海升級啓用提款之前,驗證者不會收到任何流動的 ETH 獎勵。實際情況:合並後的MEV提取/交易費收入,可以直接記入驗證者提供的主網账戶,並且立即可用。
誤解:啓用提款後,質押者將立即退出實際情況:出於安全原因的設計,驗證者退出的速率將受到限制(需要排隊的线性退出)。
誤解:在合並後,抵押的APY預計會增加3倍(12%)實際情況:合並後除了會有抵押獎勵,還有交易手續費獎勵。根據近期網絡活動水平的估算,預估合並後的APR能達到7%左右。
誤解:合並將降低Gas費實際情況:合並實際是共識機制的改變,並不會擴大網絡容量,也不會大幅度降低Gas費。
誤解:合並後交易會明顯加快實際情況:出快時間變的更穩定,但變化表微小,與現在的交易速度基本沒啥太大區別。
誤解:運行一個節點需要質押32ETH實際情況:任何人都可以運行一個節點,不抵押32ETH的節點同樣可以參與網絡同步,只是無法提取區塊獎勵。
誤解:合並過程以太坊會停機實際情況:合並升級是在不停機狀態下完成POS的過渡。
tldr:
合並前每天增發~13,000 ETH/天
合並後每天增發~1,600 ETH/天
合並後ETH供應量將減少90%
合並後大概率每天燃燒大於1600ETH
合並前ETH發行明細包括:
ETH 總供應量:~119,300,000 ETH(截止2022年6月)
執行層發行量:
估計每 13.3 秒 2.08 ETH**:一年發行約4,930,000 ETH**
目前通脹約 4.13%(每年 493 萬 / 總計 1.193 億)
包括每個規範區塊的 2 ETH,以及來自 ommer 區塊的平均 0.08 ETH
共識層發行量:
按照13,000,000 ETH 質押,ETH 發行率爲 1600 ETH/天
一年內發行約 584,000 ETH
目前通脹約爲 0.49%
合並前總通脹:~4.62% (4.13% + 0.49%)
合並後ETH發行明細包括:
執行層發行0(POW不再使用)
與合並前一樣,抵押獎勵 ~1,600 ETH/天
年總通脹:~0.49%
** ETH通脹率比合並前降低約90%**
燃燒:以平均16gwei的gas價格計算,每天至少燃燒1600ETH,這將使ETH發行量處於0的水平或更低(通縮)。
根據ultrasound.money數據,自2021年1559執行以來,共324天,燃燒掉249萬ETH,平均每天燃燒7683個ETH,是每天發行1600ETH的4.8倍。
也就是說,即便熊市經濟活動下降80%的水平,依然能保持ETH發行與燃燒平衡,使ETH長期處於通縮狀態。
1、對經濟模型的影響:供應量減少90%,三重減半
詳細分析見第一大點。
2、對質押和流通的影響:抵押ETH會持續增加,不會被大量拋售
• 在合並後啓用提款之前,驗證無法提取ETH 獎勵• 即便开放提款後,依然是线性提款
• 合並後預期抵押收益會增加到7%以上,這會讓更多的ETH投入到抵押中 • +1559燃燒的ETH,更多的抵押,會大量減少市場上ETH的流通
3、對抵押衍生品的影響:價值回歸
目前stETH、rETH等質押衍生品存在折價現象,這與短期信標鏈無法體現有直接關系。
雖然在合並後,還要等待之後約半年的提款升級才能提現。但合並後的MEV提取/交易費收入,是立即可用的。
抵押協議可使用這部分收入建立提款緩衝池。
4、對借貸市場的影響:超大規模ETH抵押衍生品計息代幣
預計在合並後,以太坊抵押衍生品也會成爲同ETH、BTC、穩定幣等類似的最主要抵押品。(如stETH、rETH)
隨着ERC4626的普及,預計會有非常多的基於以太坊抵押衍生品設計的可組合計息代幣。
基於抵押衍生品的收益策略的普及,會提高DeFi基礎收益率。
5、對機構採用的影響:消除高能耗採用障礙
以太坊過度到POS後,能源消耗將減少99.95%,這在敘事邏輯上會有發生本質改變。
對於考慮可持續經濟的企業和項目,以太坊變成了更好的選擇。不再會因爲能源問題而被詬病。
6、對周邊生態的影響:加快分片和L2進程
由於目前以太坊核心开發者大多精力在合並,對分片和其他技術組件开發有所延遲。
在合並後,將釋放大量核心开發者精力,預期分片和L2等未來提高性能的技術組件將更快的發布。
以太坊轉向POS,就像給一架高速飛行的客機更換引擎,難度超高,想想都會讓人熱血澎湃。
這將是一次會記載到人類文明進程的大事件,期待它能如期完成
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標題:以太坊合並前筆記
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