DAOrayaki：全面對比DAO 的各種法律結構

原文作者:   Paradigm

關於DAO的法律結構一直是大家所關注的問題。DAOrayaki 社區特此整理出這篇文章，這是一個簡潔的、友好的資源，用於比較 DAO 在美國以及一些國際司法管轄區使用的各種法律結構。它旨在成爲創始人及其法律顧問的一個起點，以便在他們考慮 DAO 的潛在法律結構解決方案時更好地了解這些問題。

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DAO 法律結構匯總

無法律實體  

DAO 在沒有正式的法律實體的情況下運營。

如果以盈利爲目的，或者如果代幣持有者可以投票將 DAO 的資金分配給自己，那么 DAO 就有可能被視爲事實上的普通合夥企業。

目前爲止，美國法院還沒有將 DAO 視爲普通合夥企業的判例，而代幣持有者是否會被視爲普通合夥人的問題仍然存在。

UNA封包

致力於“非營利”目標的 DAO（每個州都有法定定義）可以組建非法人非營利協會（UNA, Unincorporated Nonprofit Association），這類似於非法人合夥的非營利版本，但可以提供成員有限責任。

有限合作協會

一個 DAO 可以組建一個有限的合作協會（Limited Cooperative Association），這是一個將傳統的合作社與更靈活的資本結構和治理框架相結合的實體。

孤立實體

例如例如股份制公司和有限責任公司。一個DAO（或其創始人，或代幣持有者）可以組建一個法律實體，承擔 DAO 或協議的特定活動（例如，作爲代幣賣方），或持有特定資產。

完整的有限責任公司封包

DAO（或其創始人或代幣持有者）可以組建一個有限責任公司，DAO 成員將成爲該公司的所有者。

像 VT 和 WYO 這樣的州已經頒布了專門針對 DAO 的法定制度，所有這些制度都沒有經過法院的測試。DE 沒有專門針對 DAO 的法規，但卻是美國最常見的組建營利性有限責任公司的管轄區。

（譯注：VT 指 Vermont 佛蒙特洲，WYO 指 Wyoming 懷俄明洲，DE 指 Delaware 特拉華洲）

各種法律結構組織結構圖

無法律實體

UNA封包

有限合作協會

孤立實體

完整的有限責任公司封包

各種法律結構最佳用例

無法律實體

高度去中心化的 DAO，特別是那些活動範圍狹窄/鏈外業務有限的DAO，由於去中心化和短期業務，實際的稅收或監管執法風險較小，從而限制了沒有法律實體的風險；或 DAO 由業余愛好者組成，而不是從 DAO 獲得定期收入的承包商或僱員。

例子：任何沒有正式法律實體的 DAO

UNA封包

擁有以美國爲中心的成員或活動的 DAO，具有真正的非營利目的，希望獲得更大的監管和稅收確定性，並“自愿加入”美國公司稅。

這方面的例子包括：

1. Idle DAO

2. LexDAO

有限合作協會

擁有以美國爲中心的成員的 DAO，希望成員成爲 DAO 的積極貢獻者（少數例外），並希望遵守現代合作社原則。不適合成員基礎很不穩定並希望保持匿名的 DAO。

孤立實體

DAO 的子分支，或個人代幣持有者希望組建一個實體，來隔離責任和稅收。

有一個相對明確的成員群體的DAO，其活動的監管風險相對較低，需要一個法律實體與傳統的服務提供商互動

例子包括：

1. Friends With Benefits

完整的有限責任公司封包

有相對較少的、明確的、高度穩定的成員群體的DAO（例如投資DAO）。

例子包括：

1. Metacartel Ventures。

2. LAO/Flamingo。

3. Syndicate

DAO 的子分支，或個人代幣持有者希望組建一個實體，來隔離責任和稅收。

代幣持有者和實體之間的關系

無法律實體

代幣持有者有可能是事實上的普通合夥人；然而，僅僅是持有代幣，沒有參與更多的事情（例如，參與治理）的代幣持有者，是否就不會被視爲普通合夥人，仍然需要打個問號。

UNA封包

所有代幣持有者可以經過“同意”成爲UNA的成員，可能只需要多數人通過的治理提案和 DAO 代幣持有者的持續參與即可

如果組建文件未作規定，參照示範法

默認情況下，禁止轉讓成員權益

有限合作協會

代幣持有者可以是DAO的贊助人或DAO的投資者

如果組建文件未作規定，參照示範法

默認情況下，禁止轉讓成員權益

孤立實體

代幣持有者可以成爲孤立實體的成員或股東，但他們需要爲其權益/股份單獨籤訂合同

此外，如果 DAO 的資產超過1000萬美元，在成爲《1934年證券交易法》規定的報告公司之前，它將被限制在2000名成員（其中最多可以有500名未經認定的成員）。（譯注：報告公司可以是在公开交易所上市的公司，也可以是沒有在交易所上市但公开交易的公司。）

完整的有限責任公司封包

通常情況下（如 Syndicate、KaliDAO、Meta Cartel Ventures 的投資俱樂部），代幣持有者通過單獨籤訂合作協議，成爲有限責任公司的成員

此外，如果 DAO 的資產超過1000萬美元，在成爲報告公司之前，它將被限制在2000名成員（其中最多可以有500名未經認定的成員）。而爲進行少數人投資而成立的 DAO 一般將被限制在100名成員內（見《1940年投資公司法》，15 U.S.C. § 80a-3(c)(1)）。

組建的元筆記

• 在沒有任何正式法律結構的情況下運作的 DAO 可以在法律上被歸類爲普通合夥企業（如果是營利性的）或非法人非營利性協會（如果不是營利性的）。

• DAO 可以成立一個法律實體來執行其特定業務或持有其特定資產，但應仔細分析，以界定法律實體所包含的內容（即法律實體 “封包”的內容），因爲 DAO 的活動和資產可能並不總是與法律實體共存。

• 一個 DAO 的適當實體結構在很大程度上取決於該特定 DAO 的情況。（目前）沒有一個放之四海而皆准的解決方案。在考慮適當的實體結構時應考慮這些因素：（i）DAO 的活動包括哪些（ii）擬議實體的活動包括哪些（iii）DAO的去中心化程度（iv）DAO 成員的數量（v）DAO 背後協議的活動包括哪些。

組建要求

無法律實體

不需要辦理法律手續

當兩個或兩個以上的人作爲共同所有者從事一項業務以獲取利潤時，就形成了普通合夥企業（盡管沒有形成普通合夥企業的意圖）

普通合夥企業可能是在其他實體形成之前被視爲存在的實體類型

UNA封包

各州情況不同，但在大多數州不需要備案。

示範法將UNA定義爲“由[兩個]或更多的成員組成，根據口頭、記錄或行爲暗示的協議而加入，爲了一個或多個共同的、非營利的目的。”

應考慮 DAO 的活動是否符合非營利性（向代幣持有者進行分配通常是不合格的）。UNA可以從事產生利潤的活動，只要它們是爲了促進非營利目的。

有限合作協會

向州政府祕書提交公司章程；支付適用的備案費；聘請代理機構在申請轄區內負責送達程序；通過細則。

孤立實體 (例如C. Corp.股份制公司

和LLC有限責任公司)

向州政府祕書提交公司注冊/成立證書（譯注：certificate of incorporation/formation，可理解爲公司章程）；支付適用的申請費用；聘請代理機構在申請轄區內負責送達程序；通過細責（LLC）或運營協議（LLC）。

孤立實體將需要建立一個治理結構（例如，如果是股份制公司，則爲董事會和執行官，如果是有限責任公司，則爲經理（manager）或成員管理）。

應考慮 DAO 或附屬實體的代表據以組建孤立實體的權力，以及股份/單位將由誰合法擁有，以及這些安排是否意味着DAO本身是一個普通的合夥企業，或者組建實體的一方是一個“積極的參與者”（SEC定義爲“發起人、贊助人或其他第三方（或第三方的附屬團體）”)

完整的有限責任公司封包

向州政府祕書提交成立證書（譯注：certificate of formation，可理解爲公司章程）；支付適用的申請費用；聘請代理機構在申請轄區內負責送達程序

有限責任公司將需要選擇其治理結構——成員管理或經理管理。

運營協議必須由所有成員執行（例如，見Syndicate.io的運營協議格式；Kali.DAO的運營協議格式；以及Metacartel Ventures的運營協議）。

行政要求

無法律實體

如果 DAO 被視爲普通合夥企業，必須申報州稅和聯邦稅，以及任何其他司法管轄區的納稅申報（在那裏 DAO 擁有接收 DAO 財庫支付的活躍成員）。

每個合夥人應提交K-1表，報告他們的收入份額

UNA封包

UNA必須申報州稅和聯邦稅。

UNA不能向成員進行分配

必須提交IRS 8832 表格以作爲一個公司納稅。

有限合作協會

（無）

孤立實體

每年的州專營稅。需要在州內聘請代理人提供服務。必須申報州稅和聯邦稅（有多個成員的有限責任公司在聯邦所得稅方面被歸類爲合夥企業。單一成員的有限責任公司在稅收方面是不被考慮的實體，除非他們選擇作爲公司徵稅）。

完整的有限責任公司封包

每年的州專營稅。需要在州內聘請代理人提供服務。必須申報州和聯邦稅（有多個成員的有限責任公司在聯邦所得稅方面被歸類爲合夥企業。單一成員的有限責任公司在稅收方面不被考慮爲實體，除非他們選擇作爲公司徵稅）。

關於責任的元注釋

• 可以組建法律實體，以使 DAO 生態系統中的各種參與者免於承擔潛在責任。

• 面紗原則（Veil Piercing）。美國法院可能無視實體提供的有限責任保護，如果他們發現實體資本不足，或缺乏“公司要件（corporate formalities）”，可能會導致相關控制人的直接責任。

• 監管機構和美國法院可能會施加“控制人責任”或無視由控制人直接控制的實體的法人地位（即實體是其所有者的另一個自我的情況），可能會導致相關控制人的直接責任。

法律人格

無法律實體

如果 DAO 被視爲是普通合夥企業，那么 DAO 本身將具有法人資格（作爲一個普通合夥企業）

UNA封包

有，只要法律形式在相關的州/轄區內得到承認。

有限合作協會

有

孤立實體

有

完整的有限責任公司封包

有

創始團隊的個人責任

無法律實體

如果DAO被視爲普通合夥企業，創始人可能被視爲合夥人，每個人都要對合夥企業的100%的債務負責，在債權人首先試圖以合夥企業本身的資產抵債後。

爲了解決這一風險，DAO 成員可以單獨成立一個實體，作爲 DAO 代幣的所有者，發揮稅收和責任隔離的作用。

UNA封包

如果 UNA 被承認爲獨立的法律實體，創始人可以免於承擔 DAO 在 UNA 成立後的活動所產生的債務，盡管這一點仍未經法院驗證。

有限合作協會

創始人作爲成員，有可能免於承擔LCA成立後开展的活動所產生的債務。

孤立實體

創始人，作爲股東或成員，可以免於承擔因孤立實體在其成立後進行的活動而產生的債務。

然而，創始人可能要對並非由被孤立實體的活動引起的債務負責。

完整的有限責任公司封包

創始人作爲成員，有可能免於承擔有限責任公司成立後开展的活動所產生的債務。

代幣持有者的個人責任

無法律實體

如果 DAO 被視爲普通合夥企業，代幣持有者可以被視爲普通合夥人，與創始人和管理者（manager）一樣。

DAO 成員可以單獨組建一個實體，作爲DAO代幣的所有者，發揮稅收和責任隔離的作用

UNA封包

如果UNA被承認爲獨立的法律實體，代幣持有者可能作爲“成員”承擔有限責任，盡管這一點仍未經法院驗證。

有限合作協會

代幣持有者，作爲成員，可以免於承擔 LCA 成立後开展的活動所產生的債務。

孤立實體

代幣持有者，如果是孤立實體的股東或成員，可以免於承擔孤立實體在其成立後進行的活動所產生的債務。

然而，代幣持有者仍可能對並非由孤立實體的活動引起的債務負責，或者如果該實體不被法院或監管機構承認的話。

完整的有限責任公司封包

代幣持有者，作爲成員，可以免於承擔有限責任公司成立後开展的活動所產生的債務。

實體管理者的個人責任

無法律實體

如果 DAO 被視爲普通合夥企業，所有合夥人在法律上將被同等對待，每個人都要對100%的合夥企業義務承擔全部責任，盡管從實際角度出發，被認爲對 DAO 行使職能控制的人，如通過多重籤名或作爲關鍵开發人員，將面臨更高的風險，因爲他們更有可能成爲第三方索賠的對象。

UNA封包

管理者的責任有限，可以得到賠償

有限合作協會

LCA 的管理者具有有限的責任，可以得到賠償

孤立實體

孤立實體的管理者（董事會和執行官）將通過以下方式承擔有限的責任：(i) 由實體免除損害賠償（有例外，包括忠誠義務索賠），(ii) 賠償（有例外）並由實體爲法律訴訟墊付費用，以及(iii) 獲得D&O保險（現今並未廣泛適用）。

完整的有限責任公司封包

同孤立實體一樣

美國證券法元注釋

• 美國監管機構和法院可能會尋求將美國證券法規擴大適用於 DAO 和 DAO 的代幣。盡管有法律結構，美國監管機構和法院可能會關注行爲人之間的基本經濟關系，傾向於功能而不是形式。

• DAO 代幣作爲證券。構建法律實體，使每個代幣代表該法律實體的所有權的 DAO 有可能讓步其代幣作爲證券的特徵。在任何情況下，應該考慮 DAO 代幣的交易是否可以被視爲 Howey 規定的“投資合同”，或 Reves規定的“票據”（見Latham備忘錄）。除了美國聯邦證券法之外，美國各州的“藍天”證券法也可能被引用。

• DAO 作爲投資公司。應考慮DAO是否構成《1940年投資公司法》規定的投資公司。

• 合夥權益作爲證券。

• 美國法院認爲，當普通合夥人保留足夠的控制權並擁有足夠的專業知識，不依賴於某一方的努力時，普通合夥人的權益不屬於證券。

• 美國證券交易委員會認爲，當代幣持有者沒有有效的投票權或依賴於特定的贊助商或“積極參與者”時，DAO 代幣實際上是證券。

• 應考慮組建法律實體的努力是否會導致負責任的人被視爲SEC指導下的“積極參與者”

• 使用離岸基金會或特殊目的信托結構可能會減少美國的影響，但如果活動是在岸或影響到美國人，美國監管機構會盡可能地主張管轄權；對美國的網址進行地理封鎖或採取其他措施限制代幣“回流”到美國，可以減少屬於美國管轄的風險。

實體的治理

無法律實體

如果 DAO 被認爲是一個普通的合夥企業，它將由大多數合夥權益的持有人管理（但從實際角度出發，這種管理權力將與 DAO 成員能夠對事務投票共存，可能有也可能沒有限制，因此重要的管理權力可能運行在普通合夥企業之外（例如，需要與开發團隊協商；擁有私鑰或多籤權限的人，等等）。

UNA封包

UNA 的成員可以選出對 UNA 負有信托責任的管理者。

成員通常不對其他成員承擔信托責任（不擔任管理者）。

有限合作協會

LCA 成員選舉董事。LCA 成員的投票可以算作“一人一票”（如典型的合作社），但也可以基於使用或贊助，甚至基於權益。

董事不需要是 LCA 的成員。董事對 LCA 負有信托責任。

孤立實體

如果孤立實體是一家股份制公司，它將由董事會管理，董事會由股東選舉產生，並可以任命執行官。董事會成員將受制於信托責任。

如果孤立實體是有限責任公司，它可以由成員或經理直接管理。信托責任可以放棄（少數情況例外）。

股東/成員通常不對其他成員承擔信托責任（不擔任董事/管理者）。

完整的有限責任公司封包

有限責任公司可以由成員直接管理，也可以由經理管理。信托責任可以放棄（少數情況例外）

注冊於 Wyoming 的 DAO 有限責任公司只能由成員管理

稅務元注釋

請注意，本矩陣只試圖在高層次上解決更常見的結構方案。例如，我們沒有涉及S公司及其稅收問題。在對任何特定的稅收待遇或情況作出決定之前，你應該與合格的稅務專家協商。（譯注：S公司也稱爲“內部擁有的公司”，這種類型的公司通常沒有上市進行融資，並且更趨向於合夥的形式，區別於C Corp. by @Jessica L）

DAO作爲美國稅收的“實體”：

• 就聯邦稅收而言，一個組織是否是一個獨立於其所有者的實體是聯邦稅法的問題，而不取決於該組織是否被當地法律承認爲實體。（Treas. Regs. § 301.7701-1(a)(1).）如果參與者從事貿易、商業、金融業務或風險投資，並分享利潤，則合資企業或其他合同安排可以爲聯邦稅收目的創建一個獨立的實體（Treas. Regs. § 301.7701-1(a)(2).）

• 一個沒有明確組織爲公司的實體，通常可以選擇在聯邦所得稅方面被視爲合夥企業或公司。然而，被歸類爲”公开交易的合夥企業“的實體不能被歸類爲合夥企業（I.R.C. § 7704）。

應考慮以下類型事件的潛在稅務影響。(i) 向實體/DAO轉移資產（例如，資助一個財庫）；(ii) 從實體/DAO向第三方轉移資產（例如，贈款項目）；(iii) 實體/DAO开展的收益或收費活動（例如，抵押/流動性採礦項目）；以及(iv) 投資組合多樣化（例如，用原生代幣交易穩定幣）。

美國 ECI 的考慮因素：

• 擁有美國貿易或業務的外國實體應就與美國貿易或業務有效關聯的收入繳納美國稅（需要提交1040-NR表格）

• 如果基金會被認爲是美國公司的子公司或受美國公司控制，基金會的收入可能被視爲美國公司的收入。

• 如果基金會被認爲是在從事美國的商業活動，它可能需要繳納美國稅。

• 規避措施：在岸或離岸地點的免稅資格（开曼）。

美國 FATCA 的考慮因素：

• 外國账戶稅收遵從法案（FATCA）要求可能與美國納稅人打交道的實體向美國國稅局報告有關這些納稅人及其金融交易的信息。如果他們不這樣做，向他們支付的任何款項將被自動徵收30%的預扣稅，任何向這些實體付款的人都會被徵收。

• DAO 應該仔細考慮他們是否需要遵守 FATCA，並可能需要遵守預扣稅要求。

美國受控外國公司的考慮：

• 受控外國公司（“CFC”，controlled foreign corporation）是指美國股東直接、間接或建設性地擁有所有類別有權投票的股票總和50%以上的任何外國公司。（國內稅收署，“4.61.7 受控外國公司，CFC和美國股東的識別和資格。”）受控外國公司的美國股東須遵守美國稅法規定的特定反遞延規則，這可能要求受控外國公司的美國股東報告並支付外國公司未分配收益的美國稅款（國內稅收署，“5471表（01/2021）的說明，第5類申報者，CFC。”）

• DAO 應該考慮他們是否符合 CFC 要求，是否需要遵守潛在的報告要求。

實體層面的稅收

無法律實體

如果 DAO 被視爲普通合夥企業，而普通合夥企業在稅收方面是一個傳遞實體，那么DAO代幣持有者可能有來自一系列 DAO 活動的應納稅收入。

根據不同的司法管轄區，如果 DAO 被視爲普通合夥企業，它可能有申報和支付義務，不僅是所得稅，還有間接稅、預扣稅、印花稅等。

UNA封包

除非作出其他選擇（例如，DRE），否則 UNA 將作爲公司納稅（21%）。然而，由於在不取消 UNA 資格的情況下，不能向成員分配紅利，所以稅收實際上僅限於實體層面。

必須每季度提交估計稅款，並提交年度納稅申報。

有限合作協會

LCA 在實體層面上被徵稅，但可以利用特定收入抵減的優勢

孤立實體

股份制公司作爲公司納稅。單一成員的有限責任公司不被考慮，多成員的有限責任公司作爲合夥企業被徵稅（以傳遞爲基礎），除非做出其他選擇。

每季度必須提交估計稅款，並提交年度納稅申報。

完整的有限責任公司封包

在實體層面不徵稅；收入傳遞給成員（可能出現幻影收入問題）。

能夠選擇作爲一個公司被徵稅。

服務提供商和匯款元注釋

• 擁有正式法律實體的 DAO 將更有能力聘用專業服務提供者（如律師），僱用（並向其提供福利）僱員，獲得銀行账戶，並以其他方式從事商業活動。

• 在聘用服務提供者時，應考慮到當地就業法的影響，特別是如果他們是全職和受薪的。

• 還應考慮在向服務提供商轉移數字資產時，是否需要履行任何反洗錢/了解客戶（AML / KYC）的義務

• 如果使用離岸結構，DAO 應考慮擁有本地服務提供商是否有助於減少 ECI 和其他審計風險（例如，見歐盟非合作管轄區名單）。

資本渠道元注釋

並非每一個法律實體都是可行的集資工具，因此DAO應該仔細考慮使用哪種類型的實體來集資，有可能形成一個以上的實體

資本渠道

無法律實體

DAO可以選擇通過出售代幣來籌集資金，但應仔細考慮潛在的證券法和稅收問題。

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標題：DAOrayaki：全面對比DAO 的各種法律結構

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