DCG回應全部潛在雷點（全文）：與Genesis、三箭、FTX、LUNA的關系

原文標題：《DCG Shareholder Letter from Barry Silbert, Founder & CEO》

原文編譯：czgsws & Leo，BlockBeats

• DCG 及其任何全資子公司不存在現金資產混用的問題。

• DCG 目前還欠 Genesis Capital 4.475 億美元和 4,550 枚 BTC，將於 2023 年 5 月到期。

• DCG 僅在 2021 年 FTX B 輪融資中投了 25 萬美元，從未與 Alameda 建立關系，也極少與 SBF 溝通交流。

• DCG 與三箭資本沒有任何關系，僅在 2020 年一起开過一次介紹性質的電話會議。

• DCG 持有 Genesis 一張價值 11 億美元的期票，2032 年到期，代表着 DCG 承擔三箭資本於 2022 年 6 月違約時欠 Genesis 的債務。

• DCG 沒有購买、出售、做空或以其它方式交易 UST，2021 年末爲創建質押節點購买 60,000 枚 LUNA，但其投資策略中不包括購买、出售、做空或交易 LUNA。

問答部分全文

DCG 的商業模式結構是怎樣的？

DCG 成立於 2015 年，是一家在數字資產領域構建、置辦資產和投資業務的控股公司。旗下部分企業是 DCG 全資擁有的，其余大多數企業中 DCG 只擁有少量股權。如今，DCG 在全球超過 35 個國家/地區擁有 200 多家投資組合公司，並投資了 50 多個加密貨幣基金以及衆多數字資產 Token 和區塊鏈項目。

DCG 如何與全資子公司互動？

自 DCG 成立以來，其子公司已作爲獨立公司啓動和運營，擁有自己的管理團隊、財務和風險管理協議以及法律和合規監督。每個子公司都有自己的文化、運營結構和激勵機制。每個子公司日常業務的各個方面都由各自子公司的領導團隊指導。

DCG 自身擁有一支由大約 50 人組成的團隊，負責投資並支持我們的投資組合公司，同時也爲我們的子公司提供战略指導和監督。非常清楚的是，DCG 不爲 Genesis 的業務指導任何交易、貸款或借款。

DCG 及其任何全資子公司是否存在現金資產混用的問題？

沒有。DCG 的每個全資子公司都有自己的銀行账戶、證券账戶和加密账戶，並保持單獨的账簿和記錄。

DCG 如何與其他投資組合公司互動？

DCG 的團隊與其投資組合保持着密切的關系，爲業務領導者直接提供战略和運營建議，並爲其獲取廣泛的資源、商業計劃和增值合作夥伴。通過這種方式，DCG 培育了區塊鏈和加密空間中最具協作性和活力的企業社區。

DCG 的總部在哪裏？

DCG 是一家總部位於康涅狄格州斯坦福市的美國公司。

DCG 從其非附屬公司籌集了多少債務資本？大概在什么時間？

DCG 於 2021 年 11 月從 Eldridge 領導的貸款財團籌集了 3.5 億美元的外部優先擔保定期債務。

DCG 目前欠 Genesis Capital 多少錢？

與其他機構投資者一樣，DCG 從 Genesis 的貸款部門 Genesis Capital 借入資金。這些貸款始終始終以公平原則爲基礎，並按現行市場利率定價。除了下面問題 14 中討論的期票之外，DCG 目前還欠 Genesis Capital 4.475 億美元和 4,550 枚 BTC（約 7800 萬美元），這些款項將於 2023 年 5 月到期。

DCG 在 2022 年 1 月至 2022 年 5 月期間以 10%-12% 的利率借入了 5 億美元。

DCG 的投資實體在 2021 年和 2022 年期間以 3.85% 的加權平均利率借入 BTC，其中包括之前借入但已償還給 Genesis Capital 的金額，目前還剩 4,550 BTC 貸款余額。

在 2022 年初發放時，DCG 的股權價值爲 100 億美元，DCG 過去十二個月的 EBITDA（一種利潤衡量指標）超過 10 億美元，而 Genesis Capital 的貸款账面總額在 120 億至 150 億美元之間。在此期間，比特幣的價格在 3 萬美元到 4.7 萬美元區間。

除了 BTC 貸款外，DCG 的投資實體還在 2020 年底借入了 14,048 枚 BCH（約合 150 萬美元），目前支付了 9% 的利息。

自 2022 年 5 月以來，DCG 就沒有再從 Genesis Capital 借過錢，也從未拖欠過利息，並且所有未償還貸款都是最新的。

DCG 如何使用從 Genesis Capital 借款的美元貸款收益？

DCG 借入的金額最初作爲現金存放在財務部，以便在機會出現時使用。最終確定的關鍵機會是從我們最早期的風險投資者之一手中回購 DCG 股票，以及對流動 Token 和公共股票的投資。

DCG 的投資主體是如何使用從 Genesis Capital 借來的 BTC 的？

DCG 的投資實體使用從 Genesis Capital 借來的 BTC 來對衝 GBTC 多頭頭寸，以在此類頭寸上保持市場中立。DCG 在公开市場上購买 GBTC 是在 GBTC 的交易價格明顯低於 NAV（資產淨值）時進行的，與所有其他投資一樣，這些決定是基於對可能的回報加權風險的評估。我們在公开市場上購买 GBTC 符合證券交易法第 10b-18 條規定，並在文件和新聞稿中透明披露。

DCG 和 FTX 是什么關系？

DCG 於 2021 年 7 月在 FTX 的 B 系列融資中進行了 250,000 美元的小額股權投資。這是我們在全球範圍內投資交易平台的持續战略中的一部分——我們已經投資了近 20 家交易平台。DCG 在 FTX 持有一個交易账戶，其交易量不足我們在該平台上交易總量的 1%。Barry Silbert 與 SBF 沒有任何個人或職業關系。除了 2022 年夏天的一次談話和當時的幾封電子郵件外，Barry 不記得他曾與 SBF 會面、交談或以其他方式私下交流。

DCG 與 Alameda 是什么關系？

DCG 從未與 Alameda 建立過關系。Genesis 與 Alameda 有交易和借貸關系。

SBF 是否曾在 Genesis 的董事會任職？

沒有。

DCG 與三箭資本是什么關系？

DCG 從未與三箭資本有任何關系。除了在 2020 年與其中一位聯合創始人有過一次介紹性質的電話會議外，Barry 不記得曾與三箭資本的負責人會面、交談或以其他方式私下交流。DCG 從未與三箭資本協商 GBTC 或任何其他投資的購买或銷售問題。

Genesis Capital 與三箭資本存在交易和借貸關系，三箭資本拖欠 Genesis Capital 貸款。此外，三箭資本是各種灰度信托產品的投資者。

爲什么 DCG 接管了對三箭資本的破產索賠，以及 DCG 從 Genesis Capital 的 11 億美元期票中獲得了什么？

截止 2022 年夏，Genesis Capital 一直是世界上數一數二的加密貸款公司，2022 年 6 月，當三箭資本拖欠 Genesis Capital 和其他衆多貸款機構貸款時，市場明顯存在恐慌情緒，擔心危機進一步蔓延並摧毀整個行業。這是 DCG 對 Genesis Capital 採取幫助的一個考慮因素。

此外，DCG 堅信，一旦市場穩定下來，對機構性大宗經紀服務的巨大需求將會持續，Genesis 擁有着世界上最專業的知識和最優質的機構客戶群體，在 2018 年推出 Genesis Capital 之前，於 2013 年建立了第一個機構加密交易平台，因此，DCG 認爲，無論是交易方面還是借貸方面，Genesis 都值得被保護。

DCG 及其董事會認爲，幫助支持 Genesis 是符合 Genesis、其貸方和 DCG 的最大利益。我們的財務和法律顧問的建議，以及我們的會計師的意見，是讓 DCG 承擔三箭資本的索賠，並用付給 Genesis 的期票代替。

這張價值 11 億美元的期票將於 2032 年到期，代表着 DCG 承擔三箭資本於 2022 年 6 月違約時欠 Genesis 的債務。DCG 同意轉讓和交換 Genesis 應從三箭資本收的 11 億美元無擔保貸款爲 DCG 的期票貸款，這筆貸款的收回具不確定性，DCG 沒有收到任何現金、加密資產或其他形式的期票付款。DCG 有效地承擔了 Genesis 在三箭資本貸款中的損失風險，其實我們並沒有義務這么做。

重點是，這 11 億美元的期票不能提前贖回，也不包含任何可贖回債券的其他類似特徵，此外，Genesis 將其對三箭資本的索賠轉讓給 DCG，作爲交易的一部分，同意 DCG 將從三箭資本清算中獲得的任何款項直接用於支付這 11 億美元的期票。

值得關注的是，在三箭資本違約後的一段時間內，DCG 向 Genesis 實體提供了約 3.4 億美元的新股權，爲其注入了額外資本。

DCG 在 Genesis Capital 重組過程中扮演什么角色？

作爲一家獨立運營的子公司，Genesis 有着自己的董事會和管理團隊，Genesis 董事會成立了一個特別委員會，由兩名具數十年金融、法律和重組專業知識的人員組成，負責監督 Genesis 的重組流程及任何其他相關涉及事宜，Genesis 還聘請了獨立的外部顧問來領導重組流程，包括包括 Cleary Gottlieb、Moelis 和 Alvarez&Marsal。

DCG 及其獨立外部顧問，包括 Goodwin Procter、Weil Gotshal 和 Ducera Partners，與 Genesis、及其顧問和 Genesis 債權人及其顧問組成的特定小組就重組事宜進行了有效的溝通合作。

由於 DCG 欠 Genesis Capital 的未償還貸款和期票，包括 Genesis 在內的 DCG 高管對本次重組都有決策權。

DCG 是 EDNY（美紐約東區聯邦地區法院）的調查對象嗎？

DCG 不知道也沒有理由相信 EDNY 對我們進行了調查。DCG 會定期與監管機構進行溝通，這是我們日常業務運營的一部分。如果任何監管機構或調查人員聯系我們，我們將一如既往地公开參與、回答問題，並提供所需的任何信息。

DCG 與 Terra、Luna 有什么關系嗎？

DCG 沒有購买、出售、做空或以其它方式交易 Terra stablecoin（UST），並且與這些 Token 的發行人沒有任何關系。

DCG 在 2021 年末/2022 年初購买了約 60,000 枚 LUNA，協助其子公司 Foundry 創建質押節點，作爲投資策略的一部分，我們沒有購买、出售、做空或交易 LUNA。

DCG 和 Celsius 什么關系？

DCG 沒有購买、出售、做空或以其它方式交易 Celsius token（CEL），與 Celsius 也沒有任何關系。

DCG 發行自己的 Token 嗎？

DCG 從未發行過自己的 Token。

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