調查報告：中國刺激政策及軟著陸預期加持 看好循環股及公司債

近期美國通膨高於預期、就業市場走弱，加上中國經濟刺激政策及中東局勢的轉變，導致全球股市震盪。綜合彭博資訊等外電新聞援引十月份美銀美林經理人調查報告顯示，受到聯準會降息、中國刺激政策及美國經濟軟著陸預期的影響，全球投資者的樂觀情緒在十月份出現自2020年6月以來最大的回升。現金配置從九月份的4.2%下降至3.9%，觸發了該行自去年6月以來首個反向投資指標的「賣出信號」。股票配置則上升至淨31%的加碼，而債券配置則由淨11%的加碼下滑至淨15%的減碼。利率展望方面，受訪經理人預期未來一年可能降息160基點，超過八成認為殖利率曲線將更趨陡峭。

隨著中國公布經濟刺激措施，認為未來一年中國經濟表現將更強勁的比例由淨-18%上升至淨+48%，因此看好新興市場股票表現的比例也攀升至淨21%加碼。在股票配置方面，經理人由防禦類股轉向看好循環類股，其中看好科技股的比例上升至淨10%加碼，並認為小型股表現將優於大型股。債券配置方面，經理人對公司債的看好程度上升，淨32%加碼公司債，而淨18%減碼政府公債。

關於美國大選的看法的調查中，經理人認為若選舉出現壓倒性的勝利，47%認為這將不利於美股，66%預期殖利率將上升，43%認為美元會走強；而最可能受美國選舉影響的政策為貿易政策，其次是地緣政治和稅務。本次做多科技七雄與做多黃金成為最擁擠的交易，而做多中國股票則位居本次調查的第三名。此外，地緣政治風險已攀升為經理人最擔憂的三大尾端風險之首，其次為通膨加速及美國經濟衰退。

以上資料依據彭博資訊，十月份美銀美林經理人調查於10/4~10/10進行，對管理5,740億美元資產的231位經理人進行調查。

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