名家專欄

微型市值 Memecoin 時代結束了嗎？

2024/08/23 11:42

文 |

、金色精選

作者：Katherine Ross、David Canellis，Blockworks；編譯：白水，金色財經

你玩得开心嗎？

距離我們上次報道 Pump.fun 或任何名人 memecoins 已經有一段時間了。

正如 K33 分析師 David Zimmerman 所說，基於 Solana 的 dapp 通過出售“鏟子”幫助人們“在 memecoin 領域挖掘黃金”。

Pump 的收入在 7 月達到頂峰，但本月到目前爲止有所下降。不過，公平地說，這個月還有一周的時間。

來源：K33

K33 分析師 David Zimmerman 寫道：“Pump 的簡單想法吸引了大量用戶，dapp 也出現了飛速增長，自推出以來累計收入已接近 1 億美元，達到了 DeFi 團隊夢寐以求的收入數字。”

“在撰寫本文時，Pump 的 24 小時收入爲 52 萬美元，其次是 Solana 的 35.6 萬美元、以太坊的 33.6 萬美元和 Aave 的 29.7 萬美元。該平台於 1 月成立，但直到 3 月才开始受到關注。從那時起，收入（無論是絕對數字還是軌跡）都是 DeFi 歷史上最令人印象深刻的收入之一。”

Pump.fun 的可持續性如何？

嗯，這就是事情變得有點棘手的地方。起初，“水漲船高”，但從那時起——隨着發布速度（如下所示），格局變得有點互相蠶食和競爭。Zimmerman 認爲，這可能使“交易商完全無利可圖”——如果現在還沒有的話。

來源：K33

自 1 月以來，已發行了 1,829,747 個 memecoin。

昨天研究報告發布時，截至撰寫本文時，已有 10,740 個代幣發行。在這些代幣中，只有 136 個代幣的市值超過了進入 DEX 交易所需的 69,000 美元。

現在有太多頂級錢包（即在盈利錢包等級排名中擁有 100,000 美元到 100 多萬美元的用戶，這只佔錢包的很小一部分）在拉高和拋售他們自己部署的代幣。

“對於希望通過交易新發行的 memecoin 獲利的交易者來說，Pump 最初提供了一個絕佳的場所。由於生產的代幣數量龐大，用戶現在不可能這樣做，除非他們從事邪惡和操縱性的鏈上活動，”Zimmerman 說。

還值得指出的是，其他人——比如孫宇晨的 Tron——正試圖通過推出自己的 memecoin 部署器來分一杯羹。就在上周，Tron 推出了 Sun.pump，根據 Dune 的數據，它已經創建了超過 26,000 個代幣。

但我們不要假裝 memecoin 的瘋狂只是 Solana 的問題。

上個月，以太坊上的 L1 和 L2 代幣發行量超過 403,000，僅略高於 Pump 上的 398,000。

Zimmerman 說得最好：“Pump 的問題反映了整個加密貨幣的問題——山寨幣飽和，幾乎沒有創新，流入的資本相對較少。就交易而言，鑑於山寨幣的激增，根本沒有足夠的新資本流入來創造讓所有船只都受益的浪潮。”

“競爭日益激烈，迫使我們在獲利回吐時更加積極，在輪換時更加靈活。”

實際上，有一個梗可能真的能幫助你理解這種情況：

來源：Looper

啊，是的。

並不是說推卸責任不是一件有趣的事情，但讓我們明確一點，我們已經說過一次，我們會再說一次：這個周期是不同的。可用的流動性是不同的。這意味着加密貨幣必須發展並改變其處理生態系統某些方面的方式。

Zimmerman 寫道，盡管微型資本模因幣市場可能已經枯竭，但仍有大量機會。

— 凱瑟琳·羅斯

Dogecoin 引發了這場大火

Memecoins 並非曇花一現。

自 2013 年 Dogecoin 推出以來，它們已經超越了每個加密貨幣市場周期。這相當於六個牛市和熊市，但它們仍然像以往一樣受歡迎。

是的，每周都有數百甚至數萬次哄擡和拋售。有些是成功的，但絕大多數都沒有。

較便宜的網絡（包括 BNB Chain、Solana、Base 以及最近通過 Ordinals 的比特幣）可以被視爲各種代幣和 memecoins 的歸宿，這些代幣和 memecoins 從未成功，或者即使成功，也只是短暫的一段時間。

有很多 memecoins 確實成功了，即使這取決於你對成功的定義。目前有 18 種 memecoins 的市值爲 2.5 億美元或以上，其中最低市值與 Arkham、Dymension、Manta 和 1inch 等更嚴肅的項目大致相同。

另外約 180 種代幣的市值爲 500 萬美元或以上，如果一次性出售相當數量的代幣，其價值可能會大大降低。

不過，追蹤過去七年來市值排名前 50 位的 memecoin 表明，它們確實在慢慢吞噬加密貨幣。但它們最近已經達到了上限。

下圖繪制了 memecoin 的主導地位與加密貨幣市場總市值的關系。它不包括所有代幣。但它確實涵蓋了 memecoin 總市值的約 95%。

DOGE 和 SHIB 目前佔據了整個 memecoin 市場的 75%，因此值得將剩余部分分开來發現任何趨勢。

需要注意的是：市場主導地位通常是指市場中有多少資產是由某種特定資產構成的——比特幣目前的主導地位爲 57%，因爲它爲加密貨幣的總市值貢獻了這一數額。

在這種情況下，比特幣和以太坊被從計算中剔除。 memecoins，包括那些兼作自己獨立網絡的原生代幣的 memecoins，很少打算與這兩種加密貨幣競爭，因此衡量 memecoins 相對於其他加密貨幣市場的相對主導地位反而更有趣。

與此同時，藍线跟隨的不是狗狗幣和柴犬的 memecoins 的市場主導地位。

請注意，自 2021 年以來，memecoin 的主導地位一直呈上升趨勢。埃隆·馬斯克 (Elon Musk) 對加密貨幣時代精神的參與當時達到了頂峰，他非常喜歡推銷狗狗幣。

總體來說，不包括比特幣和以太坊的 memecoin 主導地位目前爲 6.5%。如果沒有 DOGE 和 SHIB，則更接近 2.65%。

主導地位在 2021 年 5 月達到近 10% 的頂峰，並在今年 5 月底略低於這一水平。

也許最能說明問題的是，藍线在同一時間左右達到了歷史最高水平，並且一直呈上升趨勢，即使紫线在 2022 年 11 月（FTX 崩盤）和今年 2 月之間回撤。

這表明，較新的 memecoins，至少是那些幸存下來的 memecoins，確實在更廣泛的加密市場中找到了堅實的基礎。

加密有很多東西，其中之一就是純粹的點對點金融無政府狀態。這就是引起許多新人對該領域興趣的誘因。

如果加密和區塊鏈的核心——假名、不可追溯性和抗審查性——多年來一直被一波波監管所侵蝕，那么 memecoin 市場正在高舉火炬。

— David Canellis

即興問答

問：memecoin 狂熱結束了嗎？

數據中得出的一點是，memecoin 的主導地位往往與更廣泛的加密貨幣市場相關。

通常有幾個月的滯後，但如果加密貨幣上漲，memecoin 的市場份額通常也會上漲。

因此，如果加密貨幣從現在开始長時間喘息，memecoin 時刻可能已經結束（目前）。

顯然，memecoin 啓動板將在整個市場周期中持續存在，就像 memecoin 本身一樣。

用 ETF 的出現、預測市場的重生和 memecoin 啓動板的流行來定義這個周期對該領域來說並不是最糟糕的事情。至少這些都能帶來可觀的收入。

附言：昨天，我寫道，富蘭克林鄧普頓使用以太坊作爲其貨幣市場基金。正如一位讀者昨晚通過電子郵件指出的那樣，它實際上使用了 Stellar 和 Polygon。謝謝！

— David Canellis

我認爲這是一個過時的遊戲。

毫無疑問，它很有趣，也提供了大量機會，但它有風險，現在，正如Zimmerman在昨天的報告中寫道的那樣，交易員越來越難以獲利。

這是否意味着加密貨幣不能再有趣了？當然不是。還會有其他的遊戲或趨勢，讓人們在賺錢的同時享受樂趣，這就是加密貨幣某些部分的本質。如果不是 memecoin 狂熱，我相信它很快就會以另一種形式回歸。

但就目前而言，（微型）memecoin 遊戲不是。