拜登退選 對全球金融市場意味着什么？

來源：智通財經APP

美國現任總統喬·拜登宣布他不會尋求連任，並支持副總統卡馬拉·哈裏斯成爲民主黨的候選人。這一消息在距離11月大選不到四個月的關鍵時刻發布，可能會加劇華爾街的不穩定性。

（一）市場觀察人士衆說紛紜

美國當前政治不確定性正在增加。由於民主黨候選人沒有經過正常的初選程序，市場缺乏先例來預測其影響。市場觀察人士衆說紛紜，主要有以下幾種觀點：

觀點一：帶來更多的不確定性

CreditSights美國投資級和宏觀战略主管Zachary Griffiths表示：“這一聲明的首要影響應該是更多的不確定性，這通常會使市場進入避險模式——股市出現拋售，投資者紛紛买入優質股票。”

Ironsides Partners管理合夥人Barry Knapp認爲，市場的不確定性大大增加，這可能會影響期貨开盤的表現。盡管比特幣顯示出一些波動，但市場剛剛經歷了一個充滿動蕩的一周，且這背後的主要因素並非特朗普。更深層次的原因在於經濟的疲軟態勢，以及美聯儲在9月份對降息50個基點的猶豫態度。顯然，衆多因素交織在一起，預示着未來市場將面臨更多的不確定性。

AmeriVet Securities美國利率交易和策略主管Gregory Faranello預計債券市場可能會出現更多的僵局。美國國債市場將繼續密切監測國債供應、央行的資產負債表動態以及關鍵經濟指標。雖然市場可能會經歷一些價格波動，但美聯儲的利率決策應更多地反映已經發生的情況，而不是純粹基於預期。

菲尼克斯金融服務公司首席市場分析師Wayne Kaufman表示，市場在不確定性中可能會猶豫不決。他指出，盡管人工智能的樂觀情緒在一定程度上支撐了市場，但即將到來的8月和9月歷史上一直是市場表現疲軟的時期。

觀點二：“特朗普交易”會持續

“特朗普交易”的支持者認爲，市場對拜登退出早有預期並進行計價，公开宣布的影響不大。

B. Riley Wealth的首席市場策略師Art Hogan表示，在目前圍繞特朗普的交易中，最引人注目的現象是比特幣和其他加密貨幣的價格上漲，這反映出市場認爲特朗普對這些資產類別持有更積極的態度。他認爲，市場已經在逐步吸收拜登總統不尋求連任的消息，並推測特朗普若再次當選，可能會帶來類似於小盤股受益於利率下調的交易機會。他預計，美聯儲可能在9月份採取降息措施。

觀點三：“特朗普交易”會退潮 

BMO財富管理首席投資官Yung-Yu Ma預計，特朗普的交易可能會暫時停頓，直到民主黨候選人的身份更加明確。他警告稱，這一事件給市場帶來了更多的政治不確定性，可能會導致短期內的波動。

Stonex市場分析主管Rhona O 'Connel表示，拜登退選，“我的本能反應是，短期內一切都懸而未決，尤其是民主黨的提名問題。但它很可能會給‘特朗普交易’踩剎車。就避險而言，純粹從這個角度來看，黃金的順風比逆風更強勁。”

Miller Tabak + Co.的首席市場策略師Matt Maley：“比特幣、能源等特朗普交易將开始平倉，太陽能股票或電動汽車等一些受到衝擊的交易也會反彈。但現在仍有很多不確定性，市場不喜歡這樣。從現在到勞動節，再到9月份，我們將看到波動率大幅飆升。”

蒙特利爾銀行財富管理公司首席投資官Yung-Yu Ma表示，“在民主黨的提名人選變得更加明朗之前，‘特朗普交易’很可能會喘口氣。這一消息也震蕩了貨幣和債券市場，而新興市場的資金經理們預計一些早期的‘特朗普交易’——包括拋售亞洲和拉丁美洲的一些貨幣以及購买薩爾瓦多債券——將被平倉，從而爲風險資產帶來短期利好。對特朗普新政府領導下的強勢美元的擔憂，加上關稅和共和黨人可能取得壓倒性勝利，已經开始對新興資產造成壓力，在美聯儲不確定的降息時間表下，新興資產繼續萎靡不振。”

觀點四：更看好民主黨的勝利

Brandywine Global Investment Management的投資組合經理Jack McIntyre認爲，風險資產，包括新興市場，可能會受到初步的利好影響，市場更傾向於看到民主黨在衆議院的勝利。

Fibonacci Asset Management Global Pte首席執行官Jung In Yun對特朗普連任的可能性表示擔憂，認爲其保護主義政策可能對貿易產生負面影響，地緣政治風險將加劇，供應鏈的衝擊可能變得更加頻繁，進而推動整體通脹水平上升。這種宏觀經濟環境對於依賴全球供應鏈和穩定市場條件的行業，如汽車、生物技術和房地產，構成了嚴峻挑战。

（二）市場聚光燈給到哈裏斯

美國總統拜登支持副總統卡馬拉·哈裏斯，並不能確保她獲得民主黨提名，民主黨全國委員會代表可以自由投票給他們自己選擇的人。最近幾周最受歡迎的人選是加州州長紐森和密歇根州州長惠特默，但哈裏斯仍是最有可能的人選。

Roundhill Financial首席執行官Dave Mazza表示：“投資者應該預料到波動性會大幅上升。如果副總統哈裏斯能夠迅速動員起來，給特朗普帶來實質性的衝擊，那么我們可以預期，波動性將持續下去。然而，如果特朗普繼續在民意調查中領先，投資者認爲他的勝利是不可避免的，那么‘特朗普交易’將接管，波動性將下降。”因而，被寄予厚望的哈裏斯能否給特朗普帶來實質性的衝擊，是當下市場最關注的焦點。

Warren endorses Harris

智通財經匯總哈裏斯的主要政治主張如下：

政治：

--支持向全民醫療保險的過渡，但在私人保險計劃中的作用；

--主張採取更激進的藥品定價政策，包括將美國的價格與其他富裕國家談判的價格掛鉤；

--可能會繼續拜登的許多外交政策目標，包括支持烏克蘭和維持在亞太地區的聯盟；

--可能在以色列-哈馬斯衝突中對巴勒斯坦人採取更同情的立場；

--支持對華強硬政策，主張“去風險化”。

經濟：

--預計將推動拜登政府的經濟政策，包括《基礎設施協議和通脹削減法案》；

--支持提高公司稅，並批評特朗普的減稅政策；

--支持中產階級的擬議政策，例如爲低收入個人和夫婦提供可退還的稅收抵免

應對氣候變化：

--支持應對氣候變化的政策，包括向100%可再生能源過渡；

--幫助出台了一項200億美元的計劃，爲氣候和清潔能源項目提供資金。

移民：

--隨着時間的推移，她的立場發生了變化，現在支持潛在的ICE改革，並批評特朗普的邊境牆；

--支持兩黨邊境安全協議(最終被參議院共和黨人否決)。

哈裏斯 VS 拜登主要差異

--哈裏斯支持向全民醫療保險過渡，盡管私人保險計劃也發揮了作用。這比拜登的立場更爲進步，拜登的立場贊成在《平價醫療法案》交易所提供公共健康保險選項；

--哈裏斯呼籲採取比拜登更激進的藥品定價政策，例如將美國價格與其他富裕國家談判的價格掛鉤；

--雖然兩人都支持15美元的全國最低工資，但哈裏斯在懲罰違反勞動工資規定的公司方面更加直言不諱；

--哈裏斯主張採取更強有力的支持工會的政策，包括廢除“工作權”法律，並允許二次抵制，這超出了拜登的勞工立場；

--哈裏斯提議爲租房者提供特定的稅收抵免，以支付超過30%的收入用於租金和水電費，這一政策在拜登的政綱中並不突出；

--哈裏斯在大流行期間批准了每月 2,000 美元的刺激付款，這比拜登實施的提議更慷慨；

--哈裏斯表示反對跨太平洋夥伴關系協定，並表示她會投票反對北美自由貿易協定，這些立場比拜登的立場更具保護主義色彩。

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