AI熱潮是否會重演2000年網路泡沫？法巴銀：有明顯差距

人工智慧（AI）近年迎來爆發性成長，不僅顛覆了全球許多市場，相關科技股的漲勢也對金融市場產生不小的影響。儘管如此，這股AI熱潮不免讓投資人擔憂，2000年代的網路泡沫悲劇是否會重演。

法國巴黎銀行財富管理認為，AI是一場革命，與2000年網路泡沫有明顯差距。目前許多大型科技公司享有極高的利潤率，不僅能創造自由現金流、回購股票，也能在全球市場具有主導地位。

法國巴黎銀行財富管理表示，那斯達克100指數在1999年底本益比已超過100倍，截然不同於當前科技股33倍的前瞻本益比。顯然，AI或科技產業目前存在溢價，但遠不及網路泡沫時代的峰值。

MSCI全球研究總監萊斯特（Ashley Lester）指出，投資人對AI股票充滿熱情，就像1990年代晚期的網路公司一樣。不過，兩者仍有很大的差異。在1990年代晚期的新創公司急著上市，投資人也不是太在意這些公司的營收或獲利，資金大量流入這些不賺錢的公司，後果我們都看到了。

萊斯特指出，至於現在的AI新創公司，有不少仍在尋找及建立商業模式，會透過私募等方式來籌資，不急著掛牌上市。投資人很注意公司的獲利能力，大量資金流向超大型科技公司。這些超大型公司獲利出色，業務穩定，形成「防禦護城河」，大量投資AI，成為高獲利的優質企業。

對於希望在美股七雄以外尋求更多投資選擇的投資人，法國巴黎銀行財富管理仍持續推薦半導體、網路安全、軟體及數據中心，並且持續加碼估值更具吸引力的歐洲科技股。

此外，法國巴黎銀行指出，亞洲是另一個在半導體、軟體、手機、數據中心及電子商務領域擁有強大科技及AI發展的地方，其中台灣、南韓、日本及中國大陸都有在這些方面表現突出的企業。

今年以來，美股七雄股價走勢分歧。法國巴黎銀行認為，股市需要拓展領域才能走得更高，因此對於股價回檔不會驚訝，尤其是科技股在經歷六個月的強勁漲勢後，股價拉回屬於正常現象，反而提供逢低買進機會。

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