以太坊ETF將於5月推出？業內人士爲何多持否定態度？

作者：Ben Strack，Blockworks；編譯：鄧通，金色財經

盡管人們一致認爲美國現貨以太坊 ETF 即將推出，但大多數行業高管一致認爲，監管審議將在短期內推遲批准。

美國證券交易委員會預計將在 5 月 23 日之前對此類產品提案做出裁決，此前該委員會推遲了對幾項申請的決定。

“我 100% 確信它會獲得批准； 我不能 100% 確定什么時候，”CoinFund 總裁 Christopher Perkins指出。 “除此之外我們沒有更多的監管確定性，這真是可笑。”

當 SEC 一月份批准現貨比特幣 ETF 產品時，主席加裏·根斯勒 (Gary Gensler) 在一份聲明中表示，該行動“僅限於持有一種非證券商品比特幣的 ETP”。

Gensler 補充說，這一批准是“最可持續的前進道路”，部分原因是去年 8 月 SEC 在法庭上輸給了 Grayscale Investments。

Grayscale 首席執行官 Michael Sonnenshein 周二表示，該訴訟的關鍵在於受監管的比特幣期貨市場和現貨市場之間存在“不可分割的聯系”。

該觀點認爲，美國證券交易委員會批准了比特幣期貨 ETF，因此拒絕現貨 BTC 產品是不公平的。 Grayscale 取得了法律勝利，過去 10 周已有 10 只現貨比特幣 ETF 在美國市場上交易。

美國證券監管機構允許以太坊期貨 ETF 在 10 月份开始交易——許多行業觀察人士在爭論現貨以太坊 ETF 不可避免時指出了這一事實。

這些基金與比特幣期貨 ETF 一樣，持有在芝加哥商業交易所 (CME) 交易的期貨合約，該交易所受商品期貨交易委員會監管。

Sonnenshein 表示：“我們現在看到的是一系列非常相似的數據，即使不是更強，也證明了以太坊監管市場……與以太坊現貨市場之間的相關性。” “問題只是到今年 5 月 SEC 給出第一個最後期限時，他們面前的數據是否真的足夠令人信服。”

SkyBridge Capital 創始人安東尼·斯卡拉穆奇 (Anthony Scaramucci) 認爲並非如此。

當被問及以太坊 ETF 是否會獲得批准時，他在 DAS 周三的一次小組會議上表示：“也許會在今年年底，但在 5 月份的可能性很小。” “它必須發生，但 [Gensler] 將採取措施來推遲它。”

彭博資訊分析師詹姆斯·塞法特 (James Seyffart) 表示，美國證券交易委員會迄今爲止缺乏與發行人的接觸，這似乎表明了 5 月份的否認態度。

Bitwise 首席投資官 Matt Hougan 在 Sonnenshein 的小組討論中表示，美國證券交易委員會再等待一段時間來批准以太坊 ETF 。

他認爲，如果此類基金在年底而不是五月份推出，它們將聚集更多資產。

“華爾街和傳統金融剛剛开始吸收比特幣這個巨大的東西，”Hougan說。 “他們剛剛开始接觸它，我認爲你需要給他們更長的時間來消化。”

以太坊 ETF 決策出現新的混亂？

《財富》雜志報道稱，美國證券交易委員會已傳喚幾家與以太坊基金會（負責監管以太坊區塊鏈的組織）打交道的美國公司。

以太坊網絡开發人員 Pablo Pettinari 表示，盡管 Blockworks 尚未證實該報告，但以太坊基金會“收到了國家當局的自愿詢問，其中包括保密要求”。

Willkie Farr & Gallagher 合夥人 Mike Selig 在 X 帖子中表示，“加密協議基金會收到聯邦和州監管機構自愿提供信息的請求是極其常見的”。

盡管如此，可能的調查還是重新提出了一個多年前的問題：以太坊是證券還是商品？ 行業觀察人士指出，這個問題將影響 SEC 對以太坊 ETF 的裁決。

雖然 CFTC 將以太坊標記爲商品，但當被問及 ETH 的地位時，Gensler 歷來都沒有給出明確的答案。

時任 SEC 企業財務部門主管 William Hinman 在 2018 年的一次演講中表示，“當前的以太坊報價和銷售不是證券交易。”

在 X 上的一系列帖子中，Coinbase 首席法務官 Paul Grewal 表示 SEC“沒有充分的理由”拒絕現貨以太坊 ETF 申請。

“我們希望他們不會試圖通過質疑 ETH 長期以來建立的監管地位來發明一種加密貨幣，美國證券交易委員會已經多次認可這一點。 法律不是這樣運作的。 美國人應該得到更好的待遇。”

a16z crypto 全球政策主管、CFTC 前委員 Brian Quitenz 也在 X 上表示，SEC 在批准以太坊期貨 ETF 時“明確承認”ETH 是“非證券且不屬於其管轄範圍”。

他補充道：“鑑於 SEC 已經向市場通報 ETH 不在其管轄範圍內，如果 SEC 推遲或拒絕以太坊 ETF，那么觀察它會使用什么借口（如果有的話）將會很有趣。”

以太坊ETF尚需等待

潛在的以太坊現貨 ETF 在其申請中添加了有關質押其持有資產的表述。

質押以太坊是存入 ETH 以幫助保護以太坊區塊鏈的過程，並由此賺取 ETH 收益。

例如，Ark Invest 和 21Shares 上個月修改的提案指出，發起人“可能會不時通過一個或多個值得信賴的質押提供商質押信托的一部分資產”。

富達和灰度在本周早些時候的提案中添加了類似的措辭。

Gemini 首席運營官 Marshall Beard 表示，他認爲 SEC 可能還需要六到九個月的時間才能批准現貨以太坊 ETF。

他補充說，持有資產的以太坊 ETF“不會是第一版”。

Gemini 已經是 VanEck 現貨比特幣 ETF 的托管人，正在就擬議的 ETH 基金進行相關討論。

Beard 指出：“在監管方面以及運營和技術方面，有很多復雜的問題需要解決。”

ETF.com 高級分析師 Sumit Roy 同意，很難想象 SEC 會允許潛在的以太坊 ETF 質押其持有的資產。

他補充道：“質押這一功能使以太坊和其他股權證明加密貨幣更像證券，而 SEC 不會看好這一點。”