奧運加持製鞋業拚營運向上 寶成、豐泰等今年有望重回成長軌道

國內製鞋產業今年在品牌客戶庫存調節接近尾聲、巴黎奧運等國際賽事舉行帶動下，迎來景氣回升好消息；法人預期，包括寶成（9904）、豐泰、鈺齊、志強及百和等製鞋與鞋材大廠，今年營運都將恢復成長動能。

受客戶調節庫存影響，製鞋大廠去年營收同步衰退。寶成去年合併營收2,466.36億元、年減7.8%；豐泰857.67億元、年減10.5%；鈺齊168.93億元、年減30.1%；志強142.08億元、年減23.3%；鞋材大廠百和124.39億元、年減23.5%。

值得注意的是，去年第4季客戶已陸續出現急短單，寶成第4季合併營收608.8億元，雖年減3.2%，但季增4.4%；其他如鈺齊、志強等，去年第4季也都呈現季增，百和第4季甚至年增6.4%。

豐泰去年第4季雖較上季小幅衰退2.3%，不過近期品牌客戶下單、拉貨節奏已逐步順暢，法人預期，上半年營收有機會雙位數成長，下半年可望優於上半年，全年重返成長軌道。

業界指出，今年7月巴黎奧運即將登場，是疫後第一場奧運，將成為國際運動品牌大顯身手的關鍵賽事，有望大幅拉擡業績。近期NIKE等知名運動品牌獲利優於預期，反應消費力道好轉，庫存逐漸去化，供應商拉貨動能有望持續回溫。

豐泰經過一年調整後，今年訂單可望有感回溫，作為NIKE鞋類產品最大製造商，將持續受惠產業整合趨勢，表現超越競爭同業。

寶成去年調整人力、越南廠合計三波裁員9,300餘人，同時加速產線自動化。法人指出，寶成去年12月及第4季營收均呈年增走勢，顯示品牌客戶調節庫存去化已接近尾聲，今年營運可望逐季增溫。

志強今年兩大客戶庫存調整結束，適逢奧運年，品牌廠加強下單力道，且BROOKS開始放量貢獻，預估全年出貨量可達3,400萬至3,500萬雙、年增12%至15%，營運恢復成長動能。

客戶運動鞋及服飾庫存調節持續去化，近期也看到百和出貨開始回溫，預期配合奧運舉辦，新品備貨需求釋出，通路去化速度也會更快，有利未來訂單回流。

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