風險被忽視：累計融資4250萬美元背後 市場對Portal的預期過高

繁榮比特幣公鏈生態，可能是2024年加密圈最主流的敘事，比特幣跨鏈交易轉账也是其中最爲熱門的賽道，相關的大額融資消息也隨之而來。

1月30日消息，基於比特幣的去中心化交易所（DEX）Portal在種子融資輪中籌集了3400萬美元，Coinbase Ventures、OKX Ventures、Arrington Capital和Gate.io Ventures等參投。用於Portal的發展。Portal是一個跨鏈原子交換協議，提供去中心化交易和錢包服務。Portal計劃在主網上推出其產品，並擴展其生態系統，減少托管風險。

其實早在2021年9月，Portal就已完成了850萬美元的融資，投資方包括Coinbase Ventures、OKEx Blockdream Ventures，以及Tether聯合創始人Craic Sellars等，陣容可謂豪華。值得稱道的是，其創始團隊早早布局比特幣鏈上生態，眼光長遠，當然這也離不开其創始人的特殊經歷。Portal的聯合創始人兼CEO Eric Martindale，從事比特幣工作10年，是Blockstream的开源主管、BitPay的工程主管、Lemniscap的顧問，也是Fabric的發明者。

兩輪融資爲Portal注入了4250萬美元的啓動資金，但是Portal能否如行業所愿，爲投資者帶來最高效安全的比特幣鏈上DeFi應用呢？下文將通過詳細介紹這一項目，爲用戶拆解。

自稱具有高安全隱私性，Portal的原子交換協議上有何獨到之處？

Portal是一個建立在比特幣上的自托管的 Layer2 錢包和跨鏈 DEX，以實現比特幣和其他加密資產之間進行原子交換；基於Fabric技術構建，Portal 具有隱私性、高性能和安全性。據官網信息，Portal目前有四大業務版塊：Wallet、DEX、SDK（幫助开發者構建應用的接口）以及Rafa（一款自動化交易程序）。

Portal誕生的背景，用戶可能都再熟悉不過。自Ordianls开始，比特幣銘文交易量連續創出新高，由此衍生出了比特幣鏈上交易生態，甚至直接對標以太坊，構建了一套完整的比特幣DeFi體系。但問題是，比特幣鏈上的資產如何與以太坊鏈高效兌換？這衍生出了一套玩法：「代幣化比特幣」。

簡單來說，代幣化比特幣就是將從技術和協議上，將比特幣包裝成另外一種格式的資產，可以在以太坊鏈中進行1:1的對等價值交換，代表性的資產有WBTC（Wrapped BTC）。但是該方案不可避免地存在跨鏈中的高額成本、隱私泄露和流動性差等問題。對此，Portal自創的一套原子交換協議，通過聚合流動性、構建訂單簿和將數據轉移到Layer2等方式，較大程度地緩解了上述的行業難點，這很可能是該項目獲得巨額融資的原因。

一覽Portal在生態建設中的關鍵性舉措，讀懂其下一步的潛在布局

除了融資方面的進展，Portal近期在生態合作方面也有亮眼。Ordinals NFT市場和BRC-20代幣交易所LFG，剛剛宣布將Portal DEX協議集成到其跨鏈交易系統中，這將使比特幣和其他數字資產之間的跨鏈交易變得快速、安全和私密。

一直以來，比特幣鏈上NFT和BRC-20資產與主流資產的通兌存在着流程繁瑣、來回切換、安全性差和需要托管等一系列問題，LFG作爲新賽道的新交易所也無法通過自身的技術體系破解這些困難，目前LFG僅支持BTC支付和交易，這也是爲用戶的資產安全考慮。通過引入Portal DEX的跨鏈原子交換功能，ETH、USDT、USDC甚至是其他以太坊Layer2資產，也能夠在LFG甚至整個BTC生態中自由通兌。對此，Portal表態稱目前正積極接入更多的公鏈、錢包和其他鏈上的DeFi項目。

那么，爲何Portal DEX能提供如此復雜的跨鏈交易功能呢？這主要歸功於Fabric協議。

Fabric本身是一個开源的用於比特幣上搭建的抗審查層的協議，可以理解爲比特幣的Layer2 方案，Portal正是基於Fabric 進行構建。正因如此，Portal繼承了Fabric的可抗審查、高效、可信、去金融化以及跨鏈互操等諸多優勢，同時Portal還繼承了比特幣Layer1的安全性。但Portal官方表態稱，該團隊在Fabric基礎上對其功能做出了一系列拓展，包括延展了其數據計算功能，這可能在後期有助於搭建BTC鏈上的遊戲項目，當然目前來看這只是一個規劃。

另外，Portal公布融資消息的同時也宣稱，未來幾個月還將推出一款人工智能驅動的投資應用程序，幫助用戶利用人工智能技術做出智能投資決策。目前Portal官方並爲過多透露這一AI投資工具的詳情，但是從官網的信息來看，這款工具很可能是基於現有的Rafa進行升級的。

據官網內容，Rafa是一個幫助用戶實現自動化交易的APP，其官方推特上時常會給用戶推薦各種新的資產，目前具體的收益率情況不得而知。

風險不容忽視：2024开局雖好，但Portal的前景可能遠不及預期般光明

總結來看，Portal在2024年贏得了一個理想的开局，4000多萬美元的巨額融資在熊市環境下已遠高行業平均水平，並且其錨定的比特幣鏈上生態賽道仍然有多重機會，但是Portal面臨的風險也不容忽視。

首先，銘文賽道的熱度已經趨冷，紅海效應已經开始顯現。同時，以太坊坎昆升級將至，版塊輪動之下更多熱錢或將從比特幣生態轉移至以太坊生態；

其次，大盤形勢也遠不如去年12月底的狀況，比特幣現貨ETF通過後行業利空出盡，資金出逃，這將直接傳導至Portal後期的項目運營中；

最後，Portal目前在生態建設方面最關鍵的進展是與前文提到的LFG深度綁定，但LFG本身也是個初創項目，其交易量和用戶數並不理想，這就引出了一個更深層次的問題：用比特幣鏈上生態的資產通兌其他公鏈，是否爲一種僞需求？因爲比特幣生態目前並未誕生出實際意義的應用，更多從業者也詬病其炒作性，若趕上趨冷的整體行情，Portal對標的細分市場或將鮮有絕佳的機遇出現。

綜上，我們認爲用戶在參與Portal生態及BRC-20項目的同時，需要對整體行情和細分賽道保持信息敏感度，多維了解生態中的詳情，將有助於我們的決策判斷。