陸資外資火上加油 日本股市新年來大漲居亞洲之冠

隨著日圓走弱和日本銀行（央行）退出負利率政策可能性降低，外國投資人紛紛湧進日本股市，帶動日股今年以來大漲近9%，漲幅高居全球主要股市之冠。

日經新聞引述Union Bancaire Privee 基金經理人 Zuhair Khan 報導，很多以往從未投資過日股的外國投資人帶動了這波漲勢。日股去年大舉反攻後，如今成為「每個投資人都想參與的市場」。他指出，不少外資由美股和陸股轉移日股。

據東京證交所數據，外資 1月9日至12日一周買進日股9,557億日圓（64.6億美元），創下外資 6月以來最大買超規模。

NLI Research Institute 研究員森下千鶴（Chizuru Morishita）說：「買股票規模大於股票期貨，而期貨傾向於短期，可見採取中長期策略的外國投資人是進場主力。」

今年截至上周五，日經225指數和東證股價指數（Topix）上漲8.9和7%，相較之下，標準普爾500指數僅上漲2.0%，歐洲STOXX 600指數反而下跌1.9%。

不過，據野村證券的量化策略師須田吉貴（Yoshitaka Suda）分析，期貨交易顧問（CTA）在日經225指數創下33年新高的那周，估計買超日股約7,000億日圓。他認為，外資在內的CTA可能將投資集中於日經指數期貨。他說：「最近漲勢一部肯定來自CTA。」

高盛日本股票策略師上周在一份報告中分析，「在2023年下半年，外資實際上並未建立太多部位，流入日股的資金並不明顯。」不過，這一次由於投資環境的變化，「外資似乎再度加碼買進日股。」

專家指出，多數日股的外資「首投族」會投資連結日經225指數和東證股價指數（Topix）的指數股票型基金（ETF）。

上海證券交易所上周三暫停中國華夏基金的野村日經225 ETF的交易，原因是在前一天這基金的交易價格較淨值溢價高達9.5%。

高盛日本股票策略師指出，本月第一周投資持續出現向大型股集中的現象，像是Uniqlo的母公司迅銷（Fast Retailing）即從前一周上漲了13%。

路博邁（Neuberger Berman）資深副總裁岡村惠（Kei Okamura）在內的經理人則預料，東京證交所正設法提高上市公司的資金效率，中小型市場會增添更多動能。

他還說，日本個人儲蓄帳戶（NISA）1月1日生效的新節稅投資計畫，對日股「有慢烹的效果」。NISA的目標是將日本2,100兆日圓的家庭資產的一半轉移投資。

Jefferies 資深量化策略師 Shrikant Kale 認為，外資固然是最近帶動日股上漲的主力，新制NISA和去年強勁漲勢也勢將激勵日本散戶加碼日股。

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