台積犀利 內外資全面按讚…最高達770元

台積電（2330）法說後，內外資一片按讚，均給予「優於大盤」或「買進」等正向評級，台新投顧甚至升評至「強力買進」；在目標價方面，共有七家內外資法人調高目標價、兩家外資微降目標價，目前最高的是摩根大通（小摩）證券的770元，最低為國泰的658元。

台積電法說內容符合甚至超越法人預期，目前已有小摩、高盛、台新、中信、國票、群益、康和等七家內外資法人調高目標價，但也有麥格理、滙豐兩家外資微降目標價。

小摩台灣區研究部主管哈戈谷（Gokul Hariharan）指出，台積電的展望優於預期，可望提振市場信心，投資人將放眼半導體未來多年的成長，主要動能來自於人工智慧（AI）的應用增加。台積電營收可望高度成長，加上毛利率改善，到2026年的EPS可望增加至55~60元。

由於台積電基本面強勁，加上本益比相對於費城半導體指數折價高達32%的歷史新高，哈戈谷認為台積電股價非常有吸引力。因此，將台積電今年的預估EPS從36.06元上調7%到38.64元，明年的預估EPS從46.95元上調4%到48.83元，目標價更從750元上調到770元，成為目前內外資法人圈最高價位。

麥格理則調降台積電目標價，該公司大中華科技產業研究部門主管白漢德（Nicolas Baratte）則認為，台積電的展望非常接近麥格理的預估，也就是第1季營收將季減6%、年增10%，營收重回年成長軌道。至於法人圈對於台積電獲利、海外設廠成本或AI需求的擔心，都將逐漸消失。白漢德對台積電維持「優於大盤」的評價，但目標價微幅下調2%，從725.43元下調到710.31元。

另外，滙豐亞洲科技研究部門主管李宜家對台積電仍維持「買進」的評價，但基於3奈米產能增加可能稀釋毛利率，因此將目標價從733元微降到720元。

綜觀外資對於台積電的目標價，以小摩的770元最高，其次是高盛及美銀證券的760元、瑞銀的750元。麥格理及滙豐雖然微降目標價，但仍在700元之上。不過，摩根士丹利證券仍維持688元的目標價，是目前唯一低於700元的主要外資證券，原因是大摩仍擔心毛利率稀釋，預期台積電今年毛利率將低於53%。

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