略論Arbitrum的代幣經濟模型

來源：劉教鏈

衆所周知，Arbitrum是和Optimism齊名的以太坊二層網絡（L2），二層網絡的領跑者，樂觀Rollup技術流派的代表。

本來，學術背景的Arbitrum，相比起與以太坊創始人Vitalik Buterin玩得更近、尿到一個褲子裏的好基友Karl Floersch聯合創立的直接競爭對手、另一個樂觀Rollup的領頭羊Optimism而言，开始並不被看好，至少，沒有對後者Optimism那般看好。

但是，陰差陽錯，因爲在2021年搶上L2的速度競賽中，Optimism一开始並沒有搞定EVM全兼容，導致一系列重要DApp例如Karl Floersch的好基友Hayden Adams創立的DEX龍頭Uniswap無法無縫遷移至Optimism，讓Arbitrum意外搶跑了一個身位。

就那么短短幾個月的時間差，生態格局就足以翻天覆地。比如，關系最鐵的Uniswap也在DAO的壓力下，不得不放棄“關系戶先上”的思想，決心不再等Optimism做出EVM全兼容，先上了Arbitrum。可想而知，其他生態應用也都紛紛首發了Arbitrum。

如果你對上面這一堆的復雜關系感到燒腦的話，那么看下面這張照片就清楚了。照片最左邊是L2網絡Optimism技術負責人Karl Floersch，中間是以太坊創始人Vitalik Buterin，右邊是DEX龍頭Uniswap的創始人Hayden Adams。

正所謂一步快，步步快。自此，Arbitrum在樂觀Rollup這個賽道裏，就始終壓Optimism一頭。而在L2技術賽道裏，樂觀Rollup在實用性和落地方面又顯著勝過聽起來更牛逼的零知識Rollup。這是實用主義勝過完美主義的萬千案例之一。

不知爲何，教鏈在2021年玩DEX的時候，也是用Arbitrum更多。

這樣一來，待到去年（2023年）3月下旬Arbitrum終於發幣空投的時候，教鏈也雨露均沾，領了一些。

考慮到整個市場的復蘇進程已經开啓，爲了把空投收益最大化考慮，就不急於在第一時間拋售清倉。於是便決定分批逢高減持，也就是逆八字訣。在過去近一年時間，減持了兩波。一波是在剛上所的時候（後來年中跌破1刀又抄回來了），另一波就是前段時間創新高之前。

於是便开始關注Arbitrum (ARB)的代幣經濟模型（tokenomics）。

此前，筆者就曾簡單地拿Arbitrum (ARB)和Uniswap (UNI)的經濟模型做過對比：

「從tokenomics上看，Uniswap今明兩年就解鎖完畢了，Arbitrum才剛剛开始。分配模型，二者不說是半斤八兩，也簡直是一模一樣：

1. 團隊+VC：40% (UNI) vs. 44.4% (ARB)

2. DAO（社區）：43% (UNI) vs. 42.8% (ARB)

3. 初始空投：15% (UNI) vs. 12.7% (ARB, 11.6個人用戶空投 + 1.1生態項目捐贈) 」

ARB的總量是100億。而UNI的創世總量是10億。

圖中，紅框框起來的Airdrop + DAOs就是初始空投，加起來12.7%，11.6%投給了個人地址，1.13%定向贊助了生態裏的優秀項目。12.7%就是12.7億枚。這部分可以視爲已經全部進入流通了。

藍框框起來的Team & Advisors + Investors就是團隊、顧問和投資人，可以認爲是項目方。這部分呢，現在都在鎖定中。和很多發幣項目項目方和社群一起解鎖不同，Arbitrum不知是爲了彰顯格局，還是爲了“等牛市養肥了再殺”，反正項目方承諾第一年不解鎖，從2024年3月16號再开始线性解鎖，爲期3年。

下面這張圖清晰地展示了各框部分解鎖的時間线：

綠框框起來的DAO Treasury就是社區金庫了。這部分雖然名義上立即可用，但是由於是鎖在智能合約裏，必須由社區投票治理才能動用，所以說，社區花費這部分預算的共識度越高，就越容易更快速地把這部分給釋放到市場上來；否則，則更不容易流出到市場上來。

因此，可以認爲，目前真正進入市場流通的量，就只有初始空投的12.7億枚ARB。

如果我們去看一些數據網站比如cmc，也能看到類似的數字：

Arbitrum DAO日前剛剛投票通過了一項“長期激勵試點計劃”。按計劃會在12個星期（約合3個月）的時間內，分發4181.5萬枚ARB，用於激勵生態項目。

簡單粗算一下就知道，這會讓現在的市場流通量增加約3.3%弱。

而這個時間窗口，恰好選在了項目方解鎖之前。

這是要測試一下市場的承壓能力嗎？

等項目方解鎖开始之後，每個月的解鎖量就高達1.2億枚。時間則從2024年3月一直持續到2027年3月。

從常理上講，項目方也會趁着牛市，適時釋放利好，制造逢高出貨的契機的吧？

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