股海自由行／高成長動能族群 扮撐盤要角

美國聯準會（Fed）2023年12月會議決議不升息，暗示升息循環結束、2024年將降息三次。隨Fed政策立場正式由鷹轉鴿，市場樂觀看待降息與軟著陸預期，美國10年期公債殖利率降至4%以下，利率敏感的大型股和晶片股引領漲勢，全球股債市場普遍上漲。

根據統計，2023年美國標普500指數上漲24.2%，費半指數飆漲64.9%，美國投資等級公司債券指數上漲8.5%，金融市場掃去2022年股債雙跌陰霾。

隨市場降息情緒升溫，美元指數自2023年11月高點106跌至逼近100大關，帶動國際資金回流新興市場，外資自耶誕假期回歸後，提前布局趨勢類股，11、12月回補台股達4,200億元，2023全年買超2,755億元，終結連三年賣超態勢。若2024年美債殖利率與美元指數維持低檔，有利台股資金行情續航。

在資金與選舉行情的推動下，台股12月延續11月以來的多頭走勢，2023年以最高17,931點風光封關，全年上漲3,793點，上漲點數創下歷年來第二大，漲幅高達26.8%，而中小型股漲勢更勝大盤，櫃買指數全年上漲29.8%，台股高姿態延續多頭氛圍，在亞股中表現名列前茅。

近期行情主要由電子權值股帶頭上漲，電子股佔大盤成交比重約70%，金融及傳產績優股亦同步上揚，其中紅海危機使航運類股大幅波動，AI PC題材熱絡使AI族群轉強，亦帶動高價股強漲。

觀察去年崛起的AI風潮，已由AI伺服器延伸至AI PC，在英特爾宣稱多款新處理器即將問市下，AI PC將是PC產業未來的關鍵轉捩點。市調機構Canalys預計，PC市場將在2024年恢復8%的成長，而AI PC將在2025年成為市場主流產品，2026年AI PC銷售將佔整體PC銷售的一半以上，屆時台灣品牌廠、電子代工大廠可望受惠市場換機潮。

此外，美國消費性電子大展（CES）將於美國時間1月9日登場，各國際品牌消費性電子新品將接續上市，歷年展覽題材通常會帶動股價表現，預期AI PC仍為近期盤面主流。

景氣方面，AI相關訂單帶動資通與視聽產品2023下半年出口年增率高速增長，隨出口動能轉佳，台灣景氣燈號已回升至黃藍燈，景氣可望逐漸好轉，預期2024年將回到代表「穩定」的綠燈。訂單與出口逐步轉佳，將有助於企業獲利回升，預估台股企業獲利將從2023年衰退26%，轉為雙位數成長19%，其中AI與半導體類股為成長關鍵引擎，高成長動能族群有望持續支撐台股後市表現。

展望2024年台股有機會內需、外銷同步成長，且中長線技術面維持多頭格局，加上元月及選舉行情持續發酵，指數有望走出價漲量增的健康輪動格局。在台灣總統大選前，短期偏多態勢可望延續，選後市場焦點，將轉向1月18日的台積電法說會及1月31日的美國 FOMC會議。

目前市場沉浸在樂觀降息預期中，根據芝商所FedWatch數據顯示，市場期待Fed最早可望於3月開始降息，若Fed壓抑降息預期，屆時市場可能因調整降息腳步預期而出現震盪，不過景氣基本面回升仍將吸引長線資金進駐，可關注具題材或高成長動能之族群，把握台股2024景氣回升行情。

（作者是國泰投信總經理）

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