銘文帶火加密市場下一步"颶風"將吹向哪裏？

2023/12/12 14:04

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作者：Terry，白話區塊鏈

10 月份至今，在現貨比特幣 ETF 的預期催動下，從 BRC20、Solana 生態再到 GameFi 等各種概念的普漲讓人應接不暇，行情重啓似乎只在一瞬之間。

而在這種市場乍暖還寒的環境中，比特幣生態、Solana 生態、PoW 敘事等不同的熱點也快速輪動，讓人應接不暇，本文就讓我們來回顧一下過去兩個月的市場主流敘事與關注熱點，同時展望下接下來可能接棒的賽道敘事。風險提示：加密市場變化極快，務必注意風險！

01 市場熱點快速輪動

1.比特幣生態：ORDI 一馬當先

首當其衝的自然是比特幣生態，尤其是以「ORDI」爲代表的銘文賽道，扛起了近兩個月的市場熱點大旗，圍繞銘文相關明星Token的漲幅不斷刷新記錄。

尤其是BA上线後 ORDI 一路強勢，僅僅一周時間就將銘文熱推向高潮，已然成爲加密市場最亮眼的新星。

這也催生了 SATS、RATS 甚至於其它各條公鏈銘文概念的大熱，不過過去幾天，Bitcoin Core 核心开發者 Luke Dashjr 對 ORDI 等銘文的激烈抨擊言論則是潑了一盆冷水，同時也讓 ORDI 在過去兩天出現了反復過山車的奇景。

總的來看，Bitcoin Core 开發者們對銘文反對已久並明確要做出行動，但考慮到銘文市場已經綁定了礦工、交易平台和用戶的各方利益，注定是一個多方拉鋸的格局，因此推進不會十分順暢。

值得注意的是，最近一段時間以來行業再度對以太坊及 Layer2 產生了大討論，尤其是基於擴容理念不斷新推出的 Layer2 們之間造成的問題：流動性割裂、彼此不兼容等等，這也導致以太坊敘事顯得萎靡不振，而比特幣銘文的大火更是加劇了這種情況。

2.Solana 生態：SOL 拉起小陽春

在此背景之下，以 Solana 爲代表的高性能異構鏈再度被市場關注。其中 SOL 短短兩個月實現了 3 倍多的漲幅，市值也逼近 300 億美元。

而在 SOL 起來的因素中，除了 Solana 社區在 FTX 事件之後不間斷災害重建的努力之外，Solana 基金會主席 Lily Liu 所帶來的華爾街老錢們的關注也不可忽視，尤其是將 Sonala 推介給更廣泛的場外資金，這也是目前其他公鏈很難復刻的競爭優勢。

伴隨着 SOL 的熱度攀升，Solana 生態項目也相繼迎來了自己的小陽春，湧現出了不少值得關注的生態子項目，其中預言機項目 PYTH 和 MEV 項目 JTO 無疑是其中最引人注目的新秀，這二者也都在第一時間BA、Coinbase 等大所上线，後續表現可以關注。

此外 Alt L1 從 Solana 往外的傳導路徑也值得關注，目前來看，第一傳導鏈條是 Avalanche，其余新公鏈也在被逐步被帶動。

3.FTX 重組概念

其中的代表自然是 FTT，在 FTX 破產進程的不斷推進中，鑑於數十億美元資產相繼被追回，以及新的重組方案有利於用戶、交易平台重啓預期等因素，近段時間來 FTX 債權的價格也一路水漲船高。

從數據維度的感知也很明顯，今年 10 月份开始，FTX 債權的場外交易估值就超過了 0.5 美元，這表明市場預期大約一半的用戶資產將被收回。

而截至 11 月一些較大的 FTX 債權人債權報價更是上漲至 0.6 到 0.65 美元，與大約一個月前相比增加 30%，市場的樂觀預期越發明顯。

這也促使 FTT 創下一年來新高。

如今場外收 FTX 債權的公开消息也越來越多，尤其是伴隨着 SOL 等待清算資產的不斷升值，FTX 債權處理進程也不斷加速，後續 FTX 的脫胎重啓或許並非不可能，而 VGX 等其它的破廠重組概念自然也值得予以關注。

4.PoW 生態與 AI 生態：KAS、TAO

此外 KAS 作爲新一代的 PoW 新秀，在屢創新高市值邁向 10 億美元級別之後，也上线BA，同時帶動了一系列 PoW Token乃至於小PoW交易平台的短暫熱潮，只是除了 KAS 外大多數是曇花一現，在此按下不表。

AI 相關Token則隨着 11 月期間 OpenAI 的宮鬥一度再度受到市場關注，像 TAO 這種屬於 AI 算法模型市場的項目，同時疊加 PoW 概念，更容易受到資金關注。

尤其是 TAO 與具體 AI 業務結合，致力於爲世界各地的开發者提供 AI 算法模型，形成 AI 算法模型市場，更是享受估值溢價，10 月初至今翻了 6 倍有余。

02 哪些概念可能接棒？

除此之外，還有那些版塊或概念在接下裏有值得關注的跡象或潛在趨勢呢？

1.ETF 衍生概念

從某種程度上來說，近兩個月來促使市場反彈的核心敘事，都是來源於現貨比特幣 ETF 的預期，而在其中美國證券交易委員會的態度又是關鍵決定因素。

目前美國證券交易委員會（SEC）已經認可的非證券型Token共只有 5 個，除了比特幣和以太坊之外，就是 BCH、LTC 和 DOT。

這就意味着，如果今明兩年 BTC 和 ETH 的現貨 ETF 真的在美 SEC 綠燈通過，按理資本接下來如果選擇申請新的加密貨幣現貨 ETF，那只會從 BCH、LTC 和 DOT 這三個非證券Token中進行選擇。

所以伴隨着美 SEC 對 ETF 做出決定的時間越來越近，除目前市場關注的比特幣和以太坊之外，BCH、LTC、DOT 無疑也存在後續極大的炒作與想象空間，而最近 DOT 的補漲也應該包含這一預期的催動因素。

2.Cosmos 生態熱度漸起

截至發文時，Cosmos 系不少生態系項目都接連創出了歷史新高，其中 NTRN 應和「部署許可模式的智能合約」社區提案有關，作爲 Cosmos 目前主打智能合約的消費鏈，該提案等於拓寬了 cosmWASM 的適用合約場景，是最直接的利好。

作爲 Cosmos 目前主打智能合約的消費鏈，Neturn 等於是 Cosmos 生態的智能合約集散地，因此 Neutron 如果能爲消費鏈打個好樣，對於 ATOM 的效用賦能將會是個大利好。

此外 INJ 也在今天順利突破 27 USDT，TIA 突破 11 USDT，同步創下新高。INJ 更是成爲今年 Cosmos 系最妖異的Token，沒有之一，總市值來到 20 億美元級別。

目前無論是 Celestia 還是 Injective、Neutron 等，都爲 ATOM 帶來了相當值得期待的變量。