亞德客跳空下跌驚守千元大關 外資護航目標價喊1,300元

亞德客-KY（1590）11月營收創同期歷史新高，然受到市場出現公司看淡明年需求影響，近期股價表現疲弱，今（5）日再度跳空下跌，盤中跌2.4％，驚守千元大關，而外資法人則在營收公布後，紛紛跳出護航，維持其千元以上的目標價評等，最高目標價1,300元由高盛喊出。

氣動元件龍頭亞德客-KY（1590）公布11月合併營收25.18億元，月增5.1%、年增14.0%，創下同期歷史新高。

外資高盛、花旗、大摩在亞德客-KY公佈營收之後，紛紛發布其個股研究報告，目標價皆維持於千元之上，高盛與花旗維持其「買進」評等，目標價分別為1,300元與1,250元，而大摩則維持「中立」評等，目標價為1,150元。

高盛表示，儘管線性滑軌需求疲軟，但考慮到亞德客正在擴大客戶群並提升產能，基於客戶訂單量增加，預計其12 月線性滑軌收入將呈現月增長。整體而言，基於亞德客在國內市場的穩固地位以及公司主動的定價策略，相信亞德客在生產效率和成本控制能力方面的紮實能力，將使其在競爭激烈的產業中脫穎而出，並長期受益於其積極的定價策略，看好其的收入與盈利優勢都將在產業下行週期中優於大陸同行。

此外，氣動元件由於交貨時間較短（通常為1-2 週），表示與其他元件相比，在下行周期間的庫存水平可以較為健康，且亞德客的直銷策略也表示其相對與依賴經銷商的同行，可以擁有更早的恢復時間。

而在需求前景方面，亞德客繼續預期終端市場需求將從今年底或2024年初開始出現更顯著的復甦，這將進一步推動公司的氣動元件收入和獲利能力；而對於線性滑軌業務，由於競爭更加激烈以及定價環境更為波動，高盛認為這可能會成為亞德客長期獲利成長的關鍵因素。因此，維持其「買進」評等，目標價為1,300元。

花旗也表示，儘管中國大陸的需求和經濟狀況的復甦可能仍較為坎坷，但仍看好亞德客的平穩執行能力以及收益增長，認為即使在充滿挑戰的環境下，亞德客仍有望可繳出高於同行的增長態勢。

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