瑞銀將儒鴻評等從賣出上調至買入 這原因是關鍵

瑞銀證券在最新發布的「大中華區運動服飾」報告中指出，庫存耗盡預示著復甦。看好運動服飾訂單在今年第4季恢復成長，且需求回升將延續到2024年，目前儒鴻（1476）、申洲國際的估值仍未反映訂單恢復的潛力，因此將儒鴻的評等從賣出上調至買入，並將申洲國際列入亞太區重點買入名單。

儒鴻今（30）日反映外資調升評等利多，盤中股價來到598元，漲幅逾2%。該報告指出，自2022年第4季以來訂單大幅削減後，庫存已過度消耗，目前代工廠已開始看到採購恢復到過去的常態，包括訂單提前期更長，時間和訂單量也更接近最終需求。產業調查顯示，大多數成衣代工廠預計2024年訂單年增5-10%，但一線的供應商將有更高的成長。

另外，中國市場方面，Nike、adidas、 和Puma的銷量先前雖呈下降趨勢，但今年上半年銷量已有所回升。

外資表示，在訂單持續復甦下，儒鴻第4季營收可望優於去年同期，且2024年將有強勁成長。主要是明年儒鴻的主要客戶訂單將恢復年成長，且有六家的新客戶將為銷售成長做出貢獻。此外，儒鴻新增56條印尼產線，並增加外包支持銷售的產能，提供營運動能。看好儒鴻目前股價處於本益比區間的下半部，頗具吸引力，

另，報告中也提到將聚陽（1477）的目標價由237元提高到360元，主要是聚陽今年以來利用了交付緊急訂單的優勢，與去年相較維持接近持平的銷售表現，今年第4季訂單投放已正常化，且訂單能見度延長至六個月，客戶採購團隊在下訂單上似乎不再保守，使聚陽明年第1季產能已滿。

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