富邦投顧董事長蕭乾祥：明年台股上看18,600點 聚焦這幾大產業

富邦投顧董事長蕭乾祥今（28）日表示，美股在明(2024)年總統大選、企業獲利重回正軌、科學晶片法案及降低通膨法的長期政策帶動下，可望朝正向發展，創新及車用半導體表現可期；台灣則在GDP估倍增至3.08%、庫存去化結束，企業獲利重回正軌之下，明年台股指數區間預估在15,000-18,600點，投資可聚焦創新、低碳綠能、低基期、醫療保健等產業。

蕭乾祥指出，台股走勢部分，因比較基期低加上外銷訂單回升，中經院預估台灣明年GDP將由1.38%倍增至3.08%。歷史資料顯示，在台灣GDP明顯翻揚時，當年度台股股價淨值比高點多會上移。在企業獲利上，由於庫存去化告一段落，加上傳產基期低，台股企業獲利將重回正軌，估計明年上市櫃企業獲利年增15.4%達3.5兆元（但仍不及2021年4.3兆元及2022年的3.9兆元），同時，FED降息及台幣升值也有助台股量價回升。依近年本淨比分布推算，再考慮資金面及經濟面效益，預估明年台股本淨比合理區間約落在1.75-2.15倍之間，對應之加權指數區間約為15,000-18,600點。蕭乾祥表示，台股投資聚焦在創新及低碳策略，包括AI創新、低碳綠能、低基期股，以及醫療保健等領域，皆可望有亮眼表現。

在可關注的三大產業趨勢上，首先「創新科技」為投資人看好生成式AI應用成長潛力，資金紛紛朝AI股靠攏，至10月初美國前十大AI股加權報酬率達58%。而在AI的發展之下，AI伺服器商機爆發，其產值為一般伺服器20倍，2023年對代工廠營收貢獻在5%之下，2025年估達10-15%、PCB廠2023年營收貢獻在10%以下，2025年可達20-25%。後續AI下一步將由雲端走向終端，明年AI PC需求興起，預期很快進入主流大眾市場。

第二為「能源轉型」，極端氣候造成全球高溫災害頻傳，全球已有198個國家承諾零排放，這些國家共涵蓋了全球溫室氣體排放量88%、佔全球GDP產出逾90%。IEA預估，整體再生能源裝置發電量將在2030年達到1.1萬GW，是2022年的3倍之多。隨著電動車加速發展已取得重要成果，預計2035年前，全球電動車銷售量將超越燃油車，達5,000萬輛以上，2040年時更佔整體車市75%。

最後，在全球人口結構走向增速趨緩、老化加速，「健康老化」商機就受到矚目，2018年65歲以上的人口佔比已正式超越5歲以下嬰幼兒，2100年將有1/4人口逾65歲。蕭乾祥表示，預估2030年高齡保健品市場將達395.9億美元，是2022年的1.68倍；每年約有1,700萬70歲以下的人死於慢性病(如心臟病、中風等)，慢性病致死率增加，反映在藥品市場動輒上千億美元、未來幾年持續穩定成長之下，將為廠商帶來可觀商機。同時，美國通過降低通膨法，加速CDMO趨勢，預估2032年時CDMO市場規模將達1,720億美元，是2022年的1.83倍。台廠在藥物開發及製造端擁有優勢，已有多家生技及藥品公司打入國際CDMO生產鏈中。

蕭乾祥認為，針對美股投資布局，隨著美國經濟成長放緩，IMF預估明年美國經濟成長率為1.5%，在低價清庫存告一段落，企業獲利將重回正軌，明年S&P500企業獲利估將出現10.3%的年增率。科學與晶片法案及降低通膨法為長期政策，分別鼓勵半導體、創新與潔淨能源投資，總額超過7,100億元。

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