大摩：台達電明後年EV零組件營收年增50% 上調目標價

美國電動車生產最近遭遇罷工等逆風，但摩根士丹利證券持續看多台達電（2308），預估台達電明、後年電動車零組件營收都可成長50%，遠高於大摩預期，因此將目標價從368元上調至378元，重申「優於大盤」評等。

大摩發布報告指出，10月以來，台股大盤上漲6%，但台達電股價下跌約5%，主要是反映市場擔心第4季電動車零組件出貨量放緩。台達電管理階層也指出，美國最近供應受阻，造成台達電第4季電動車零組件營收減少1億美元。

不過，大摩認為，台達電將在明年第1季逐步執行訂單，且明年初將推出新電動車零組件方案，加上台達電將於泰國、歐洲及美國等多地擴廠，都有利未來數年的發展。

大摩預估，台達電電動車零組件營收明年達23億美元，2025年為34億美元，年成長幅度都有50%，遠優於大摩先前預期要到2025年才見到23億美元。到2025年，電動車零組件營收將佔台達電總營收的22%。

另外，台達電在資料中心電源供應的全球市率高達50%、液冷解決方案的全球市佔率也有30%，都是全球領先地位。以台達電明年的預估獲利來推算，目前本益比只有23.3倍，遠低於同業的29倍。

由於台達電在電動車零組件業務的優勢，大摩將台達電2024年預估獲利上調1%，2025年獲利上調2%，以2024年的獲利來估算，給予29倍的本益比。有鑑於台達電的電動車零組件業務快速成長，本益比仍有機會調高，大摩建議可以趁短期利空時累積部位。

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