股市達人股添樂發布一則新影片,點出00900為何離發行價15元,越來越遠的4個原因。
以下為影片內容:
7月18日這天,股市的焦點都放在中鋼(2002)這檔身上,因為尾盤的時候出現了急拉走勢,股民為此紛紛尋找原因,原來那週是不少ETF更換成分股的時間點。
其中最具影響力就兩檔ETF,當中的一檔就是富邦特選股息' rel='高股息'>高股息30(00900),中鋼(2002)就剛好被納進成分股的標的。
00900這檔ETF含有30檔成分股,這次的成分股調整就更換了27檔,中鋼(2002)是選進成分股的一檔,也讓投資人開始回頭關心起這檔ETF自上市以來的表現。
00900現在值股價在11元上下,不過當初的發行價格可是15元,所以許多投資人關心的不是00900未來會配發多少股息,而是這檔ETF還有沒有機會站回15元?
究竟為什麼這檔ETF會離15元越來越遠,統整出以下4個原因:
台股這一年的走勢太低迷,台股今年的還原走勢(加上除權息的指數調整),還是跌掉了17%,高點跟低點差了4000多點。
投資ETF就是「把雞蛋分散在不同籃子」裡面,但都已經分散風險了,最怕還是大盤一把火把所有籃子都燒了;不幸的今年的情況就是如此,幾乎沒有一檔ETF可以躲掉下跌,除非是購買反向的。
不過一檔ETF具不具有「抗跌屬性」也同樣重要。回顧今年大部分高股息ETF的走勢(下圖),大盤同期還原跌幅是16.77%,圖表中大部分的ETF都有贏過大盤的表現,唯獨兩檔輸給大盤,一檔是0056。
另一檔就是00900,而00900甚至還是圖表中最突出(跌的%數最多)的,已經跌了近25%,怎麼都不能算是抗跌的ETF了。通常ETF都是大盤好的時候,它漲的慢;反之大盤跌的時候,就該有漲現相對抗跌的表現,但在00900這支ETF上明顯看不出這樣的特質。
也因為沒有抗跌屬性,所以導致它離15元越來越遠。
00900這檔ETF一年換了3次股票,而且每一次換幅度都非常大,以這次為例一口氣換掉27檔股票(下圖)。
(紅色維持不變,灰色是換掉的部分)
比較同樣也更換成分股的00692,對比下圖,大部分都是維持不變,灰色的部分只有一小塊。
這兩檔ETF比較起來,就突顯出了00900換股的比重有多大,算了一下接近幾乎8成,規模250億的ETF,光是這一次的調整,就有200億的資金在做一買一賣的動作,其中就包含了手續費、證交稅,這些都是會扣在淨值裡面。
00900當中很多成分股都還沒有填息就被賣掉了。
例如這次被替換掉了幾檔股票和碩(4938),才剛在6月底時除息,但缺口還很大(大紅圈)的情況下,卻在填息之前就賣股(小紅圈)更換成分股。
台朔(1301)也是一樣,缺口一樣很大,才剛剛開始要填息,就被賣掉了。
聯強(2347)也同樣,缺口高高掛。
瑞儀(6176)也一樣。
國泰金(2882)也是一樣。
除息沒有填息的情況下,那配息只不過就等於退還你本金,因為沒有填息,填息了才代表真正賺到了股息的錢。
雖然說這段時間走的是空頭,不過00900一開始上市的時候,可能是假設多頭會持續下去,因為多頭時期很有機會能在很短時間內填息;但偏偏一上市就遇到空頭。
用最壞的情況下檢視這檔ETF,若空頭持續,大部分在無法填息的情況下就被迫換掉,去買下一檔配息的股票,那就會變成永遠有一個跳空的缺口,而且永遠也沒有辦法回補,股價也就會隨著每一次的配息,越配越低。
上圖是00900的選股邏輯,一年調整3次成分股,這次是7月份的篩選時間點,其實它的選股邏輯不算複雜;意思就是投資人可以在00900換股之前就知道它要買或賣什麼股票,用心一點都抓得出來。
尤其7月份這次特別好抓,邏輯簡單:最近要配息的;殖利率最高的;又有實際殖利率可以觀察,這麼清楚的選股邏輯之下,又是一檔一換股就200億上下的ETF,200億的資金透過上述公式就可以掌握。
那就會有相當多的「聰明錢」,會搶在ETF調整成份股之前,就會先進場布局;知道ETF之後又買什麼股票就先進場買,知道要賣什麼股票就可以放空操作。
00900是7月18日調整成分股,回推5個交易日(上圖),左邊是即將納入的成分股,過去5個交易日的平均漲幅是4.36%,而要被剔除的成分股,過去5個交易日的平均漲幅不到1%(上升0.7%),這段期間大盤的漲幅是2.64%;很明顯的就是有聰明錢,知道要換股所以提早進場布局。
尤其是規模小的股票,以下舉例:
鈊象(3293)早在投信進場之前,就已經有人在悄悄布局了;殖利率超過7%又還沒有配息,聰明錢就知道先往這裡跑。
佳世達(2352)也是一樣,早在換股之前,它就已經開始出現漲勢。
台聚(1304)也是一樣,基金還沒有進場之前,聰明錢就已經先進場了。
微星(2377)也是這樣。
這樣所帶來的影響會是什麼?如果這些基金都還沒有買進這些成分股,聰明錢就優先進去卡位,把股價買高了;那基金就買在相對高點,基金還沒有賣掉錢又被聰明錢先賣掉,那之後基金也會賣在相對低點,長期以來這樣買高賣低,這就是投資這檔ETF要負擔的隱藏成本。
00900已上市半年,大部分股民對對於其內涵也是越看越清晰,抗跌表現確實不如其它高股息ETF;投資人也許可以再觀察一下,假設未來有機會反彈,00900的漲幅還是落後大盤,到時候要減碼也還來得及!
還是幫富邦公司治理這檔ETF平反一下,非常納悶富邦公司治理(00692)規模為什麼會比00900還要低?00692上半年到現在跌幅16.53%(還原權息)優於大盤表現。在配息上,去年一整年配了1.97塊,今年上半年配了1.48塊,殖利率也很好。就00900跟00692這兩檔ETF比較,00692真的會是比較好的選擇。
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標題:00900離15元越來越遠有4原因 專家:長期看就是買高賣低
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