股海自由行／AI概念、紡織、生技 伺機布局

月初以來投資人風險情緒快速改善，關鍵轉折因素有二：其一，美國財政部宣布季度再融資債券發行規模低於市場預期；其二，11月FOMC會後市場預期12月不升息的機率大幅攀高。於是月初以來不僅美國股、債漲勢凌厲，台股短短三周也急漲約1,200點，這三周就收復了過去三個月的跌點。

我們基於企業營收和出口數據的低基期效應逐漸顯現，加上美股領頭盤堅有利外資買盤回流，以及內資對選舉行情的期待，研判這波漲勢將向前高17,463挺進。

本周焦點之一是「藍白合」。距離明年總統與立委選舉剩不到二個月，本周在野兩黨宣布合作後，確實見到部分資金由電子轉向非電類股，尤以觀光股最受矚目。

其實隨著來台旅客增加、飯店住房率上揚，加上第4季為傳統旺季，觀光股本來就有操作空間，然而近來因政治議題連續急漲後，反而需要注意追高風險，畢竟現在不比疫情解封時，營運基期墊高下，爆發力有限，而大陸觀光客能否來台，現在言之過早。

另一方面，外資買盤回流，通常電子股還是最愛，且時序進入第4季，機構選股除了股價基期外，來年業績爆發力才是擇股重點，選股可區分趨勢成長股和循環觸底回升這兩個方向。

AI是2024年成長股代表。2023年初ChatGPT橫空出世後，在預期AI的iPhone時刻即將到來的驅使下，科技大廠之算力軍備競賽於焉展開，而台灣位居全球半導體和伺服器供應鏈的關鍵地位，自然吸引資金簇擁，只是部分個股漲勢過快，股價大幅提前反映未來的營運成長後，下半年進入整理型態。

然而，雲端服務業者的AI投資不手軟，隨CoWoS產能擴增，晶片短缺情況改善，AI對半導體和伺服器周邊業者的貢獻於第4季顯現，2024年將進一步放大，而且隨AI趨勢確立，這股浪潮將由雲端擴向終端裝置，未來AI PC、AI手機指日可待，所謂的AI概念股將不只是狹義的伺服器供應鏈。

以手機而言，高通和聯發科（2454）兩大晶片廠分別推出AI應用的旗艦產品，兩者第3季分別宣布與Meta合作，在手機終端裝置導入Llama 2模型，並將分別建立自家AI開發平台，促進終端產品手機、汽車、IoT的AI運算生態系，目前已有中系手機導入兩家公司的晶片於最新的旗艦產品中。

PC方面，Intel應用於AI的新一代CPU也預計12月推出。Intel預計於12月14日正式推出代號Meteor Lake的Intel Core Ultra CPU，首次將NPU神經網路處理器導入到消費產品上，使PC/NB也可以運行小參數的模型AI PC與NB機種預計於2024年陸續推出。

另一方面，各產業經過一年多的庫存去化後，2024年在低基期效應下，隨產業循環觸底，投資價值隨之浮現，例如半導體的晶圓代工、IC設計、記憶體，傳產的紡織、製鞋、電子材料與部分生技股等可留意。

（作者是台新投顧總經理）

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