前陣子汽油價格大漲,使美國6月通膨年增率(CPI)一舉升破9.1%,飆上40年來新高。後來通膨並未減緩,而且愈演愈烈,連鎖品牌餐飲店一波波接力漲價,即使零售商不變動商品售價,卻調降品質或重量來因應。
從過去歷史的經驗顯示,唯有透過央行升息才能有效抑制通膨,但一旦央行升息,廠商融資成本增加,而減少對央行借款;貨幣供給會因而減少,貨幣購買力也因而增強。反觀,多數廠商是可貸資金的需求者,升息也會增加營運成本及財務負擔,對其不利。
目前全球有三隻黑天鵝,第一隻就是俄烏戰爭,不知何時終了?西方國家紛紛制裁俄羅斯,俄國偏偏是全球糧食與汽油供應的第二大國,制裁的結果造成供應鏈中斷,更助長物價飆漲,由於糧食與汽油佔家庭支出相當大的分量,除非未來通膨反轉直下,否則還會持續升息,使得個人所得支配減少,購買力削弱。
第二隻黑天鵝是是塞港塞櫃,一櫃難求,從去年以來運輸成本一直居高不下,造成營運成本上升,除非可以轉嫁給消費者負擔,否則業者利潤勢必被侵蝕。
第三隻黑天鵝是疫情沒完沒了,各國控制疫情仍在實施封城封國,三個月前上海實施封城停工60多天,引發材料成本普遍上升,股價下跌。
目前世界四大經濟體財經局勢分析如下:
一、美國為抑制通膨不斷調高利率與縮表,吸引各國資金回流美國,美元升值力道加強,惟今年第一季及第二季GDP呈現負值,連兩季GDP呈現負值,表示經濟衰退;此外,大筆資金不停無條件支援烏克蘭,本國經濟又不佳(對中貿易呈現逆差),財政赤字負擔恐會加重,為減輕國內通膨的壓力,近期不排除降低由中國進口的貨物關稅。
二、歐盟遇俄烏戰事牽連,無力償還外債,因制裁蘇聯,致能源與糧食短缺,再加上通貨膨脹,雪上加霜,預計歐元未來也不易走強,目前歐元兌美元兌換率已降至1:1。
三、中國今年GDP平均位於5%以上,扣除通貨膨脹,實質GDP可能呈現正成長,但因恆大不動產、接二連三的疫情爆發及上海停工,也會抵消一部分經濟的成長。
四、日本疫情嚴重,經濟已失落20年、40年,需要很長時間復原。目前日元兌換美元已貶至1:138,未來日圓也是呈現弱勢。
最後來看台灣經濟預測,美元不斷升息、升值的結果,促使台幣相對貶值,台灣為島國,天然資源較少,原料多半仰賴進口,若台幣貶值,有利出口,卻不利進口,過度貶值也會造成物價上漲,形成輸入性通膨。目前台灣CPI為3.59%,扣除油電凍漲,隱形的CPI可能超過4%。
島國經濟須仰賴出口創造外匯,若出口旺盛,台幣貶值(國際間多半使用美元報價),對外銷廠商會造成換匯收入增加。此外,台灣外匯存底高達5,000億美元,今年經濟成長率預計3.8%,但其中有1,700億美元外匯收入是由中國ECFA讓利而來,扣除這1,700億美元的外匯收入,台灣可能由貿易出超轉為貿易入超。
台灣GDP今年GDP預估3.8%~4%,實質GDP可能零成長,目前定存利息收入收入為1.5%,小於通膨3.59%,所以靠固定退休金生話的人必須勒緊褲帶,這還不包括年金被砍的情況。總之,整體家庭所得下降、實質薪資被通膨喫掉,必須額外兼差才能度過難關。
這次物價一波波接續上漲,消費者愈無力購買,一旦供給量減少,就造成惡性循環,從前陣子美債券殖利率倒掛觀察,未來全球經濟可能呈現衰退現象。
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標題:趨勢觀察/三隻黑天鵝 打亂全球經濟
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