中磊10月營收不如法人預期 但仍對後市維持正面評價

中磊（5388）公布10月營收月減12.1%、年減17.4%，低於法人原先預期；法人機構表示，主要是客戶季底集中拉貨高峰過後拉貨放緩，導致營收下滑且不如預期，另外，南亞國家寬頻網路建設需求向上，帶動出貨成長，預期11月營收將呈月增。

展望第4季，北美5G FWA CPE需求維持於高檔，搶進大型電信商供應鏈帶動出貨成長動能，此外，印度推進建設寬頻網路基礎建設，光纖網路需求維持於高檔，帶動PON出貨上揚，受到北美及印度需求成長帶動，預估第4季營收季增27.9%，因成長動能主要來自於CPE設備，預期毛利率將低於上季，預估稅後淨利6.7億元，季增20%，每股稅後純益（EPS）2.6元。

展望2024年，企業級網通設備需求已在今年下半年進行修正，因較晚進行庫存調整，以及企業需求疲弱，預期企業網通設備營收持平；南亞國家推動寬頻網路建設，採取光纖與5G併進的模式進行，由於14億人口基數龐大，家戶網通需求快速成長，南亞國家需求將成為CPE出貨成長最大動能，預估全年營收793億元，年成長18.5%。由於CPE為營收成長主要動能，預期將壓低毛利率表現，預估稅後淨利25.9億元，年成長14.5%，EPS約9.6元。

中磊由於部分客戶庫存調整至第3季結束，後續因南亞國家進行寬頻網路建設，帶動5G FWA與PON的CPE需求向上，並成為2024年營收成長主要動能。

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