日銀政策微調 力道不如市場預期 日圓還是貶

日本銀行（央行）10月31日宣布調整殖利率曲線控管（YCC）政策，微幅鬆綁對長債殖利率的控管，也就是允許長債的殖利率能夠高一些，同時調高其通膨率預估。這些舉措暗示日銀可能更接近邁向政策正常化，但由於日銀的「微調」程度並不如市場原先預期，日圓匯率重貶。

根據日銀31日的聲明，日銀將對控制10年期公債殖利率採取「更有彈性」的做法，「日銀將把10年期日本公債殖利率的1%上限視為參考，並且維持大量債券收購以及靈活的市場操作。」

先前，日銀承諾以1%的公債殖利率為根據，進行每日的購債操作，等於是在這個殖利率水準畫下「防線」，但如今形容1%只是個「參考點」，代表這個上限實際上相當寬鬆，日銀不必在殖利率一旦超過1%時，就大量買進公債，來捍衛殖利率區間。

日銀同日也決議，維持隔夜利率在負0.1%不變。

決議出爐後，日圓匯率大跳水，兌美元貶破151，重貶1.4%，兌歐元也跌到15年谷底，最低報160.85日圓兌1歐元，跌1.6%。

日銀在政策聲明中表示：「鑒於經濟和市場的不確定性極高，在進行殖利率曲線控制時增加彈性是合適的」。

日銀總裁植田和男在決策會後的記者會上表示：「我們仍然沒有見到足夠的證據，確信趨勢通膨率將（持續達到2%）。因此，我們認為落後於曲線的風險並不大」。

不過，日銀仍上修物價預測，預估通膨率2023和2024年將遠超過央行2%的目標。

路透指出，日本通膨率到9月已連續第18個月保持在央行2%的目標之上。全球央行這一、兩年來基本上都大幅升息以因應炙熱的通膨，相形之下，日本央行仍是一個鴿派異類。

儘管植田和男一再保證將維持超低利率，但市場已經預測明年初將出現政策轉變。

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