變成市場贏家？若美債殖利率漲勢已觸頂 這些類股將受惠

美國公債殖利率似乎出現觸頂跡象，要是殖利率持續走低，可能將有利公用事業股、必需性消費股、醫療照護股、與科技股。

巴隆周刊（Barron's）報導，若幹因素顯示，公債殖利率的漲勢也許將停歇。首先，10年公債殖利率23日衝上5.02%之後，隔日回檔至4.86%。這表示買家迅速進場，推升公債價格，並壓低與價格呈反向走勢的殖利率。

這些債券投資人大有理由留在市場，進一步壓低殖利率。據聖路易聯邦準備銀行數據，當前殖利率比未來十年的年均通膨預期，幾乎高出2.5個百分點，利差之大為2008~2009年全球金融危機以來最高，可能會吸引更多債券買家進場。

報導指出，要是如此，今年表現遜於大盤的防禦股，可能會搖身變成市場贏家。防禦股業者銷售的商品，人們不管經濟好壞都需購買，因此即便其他產業的盈餘轉弱，防禦股仍能維持穩定獲利，具有避險功能。

公用事業股是防禦股的代表類股，SPDR公用事業類股ETF（XLU）今年來重摔近17%，表現不及標普500的兩位數漲幅。據道瓊市場數據（Dow Jones Market Data），公用事業股預料將寫下歷來最糟的年度報酬。

巴隆寫道，受殖利率攀升拖累，公用事業股走勢疲弱，所以要是殖利率持續下跌，這個類股有望起飛。根據花旗，過去五年來，標普500指數的公用事業股與10年期公債殖利率，呈現負相關。這表示一旦殖利率走低，公用事業股將上揚。

與此同時，必需性消費股和醫療照護股狀況類似，10年期公債殖利率走低時，這兩個類股的股價往往會漲。

文章並說，科技股的狀況略微不同，該類股與10年期公債殖利率的負相關最顯著，因此殖利率稍微走跌，常會帶動科技股跳漲。投資人敲進高成長的科技股，是看中這些業者的未來盈餘。長債殖利率拉回，能拉擡科技股盈餘的當前折現價值。

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