大立光目標價 四外資調降 評級仍維持正向

大立光（3008）法說後，外資圈興起一波調降目標價風潮。大立光在法說會上釋出相對正向的預期，外資圈對此也多給予肯定，認為大立光將受惠產業趨勢的正向發展。但有鑒於潛望式鏡頭的學習曲線更長，因此雖維持正向評級不變，但目前已有四家外資證券調降目標價，以裏昂降幅達10.3%最大，野村0.8%的降幅最小。

外資圈雖然對於大立光多給予「買進」或「優於大盤」評級，但大和、野村、瑞銀、裏昂證券等已開始下調未來數年的獲利預估，並因而調降目標價。目前只有摩根大通（小摩）證券重申2,400元的目標價不變，評等也仍為「優於大盤」，預期大立光的第4季銷售將重拾成長動能。

裏昂證券科技產業分析師高翊庭指出，大立光第3季獲利雖然低於預期，但仍樂觀看待，因為大立光預期鏡頭定價沒有再下調的空間，預估未來數季潛望式鏡頭良率有望提高，且對智慧手機需求有更正面的看法，尤其是高端機種。

高翊庭將大立光2023-25年的每股稅後純益（EPS）下修2-10%，以反映潛望式鏡頭的學習曲線拉長，也順勢調降目標價，從2,900元下修到2,600元，基於明年獲利預估給予18倍的本益比，仍維持「買進」評級。

瑞銀台灣硬體科技研究部主管陳星嘉則將大立光的目標價從2,950元下調到2,700元，降幅為8.4%。陳星嘉認為，大立光可望受惠於鏡頭升級趨勢，但大立光的毛利率受到壓縮，因此下調目標價，仍維持「買進」評級。

大和資本科技產業分析師黃奎毓對大立光目標價則從2,860元下調到2,720元，降幅為4.8%。黃奎毓認為，大立光第3季財報低於預期，但第4季展望仍佳，因此，只下修目標價，但仍維持「買進」評級，且仍然是大和的產業首選。而且，黃奎毓指出，只要大立光股價因為第3季財報弱而拉回，都是進場的好時點。

野村證券科技產業分析師李佳伶同樣下修大立光的目標價，從2,370元微幅下調到2,350元，降幅只有0.8%。即使大立光的第3季獲利低於預期，但李佳伶放眼大立光可望受惠於智慧機需求改善的前景，因此目標價下修的幅度低，維持「中立」評級。

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