「DeFi 老炮」MakerDAO 的生態現狀與潛在變量

MakerDAO 是一個創收機器，無論市場狀況如何，它都在不斷繼續印鈔以創造財富。

本篇文章是 2023 年 10 月關於 MKR 的最新研究報告。

Maker 協議使用戶能夠通過使用其加密資產作爲抵押品來獲得貸款，它的工作原理如下：

用戶存入抵押品（已批准的 ERC 代幣）；

按照抵押比率鑄造穩定幣 DAI；

DAI 是目前規模最大的去中心化穩定幣，與美元掛鉤。

DAI 的用例包括：

去中心化保證財務獨立

用戶可自主生成貨幣；

自動儲蓄收益（DSR）；

快速、低成本的轉账匯款；

在波動市場中保持穩定；

此外 DAI 還在某些場景下可用於支付以太坊生態系統中的 Gas 費用，以改善 Web3 新用戶的 Web3 入門體驗。

目前 MakerDAO 的 TVL 爲 45 億美元，這是自 2021 年 1 月以來的最低水平，較 2021 年 12 月創下的歷史最高點下降了 78%。

盡管這種下降趨勢令人擔憂，但 MakerDAO 仍然在所有 DeFi 協議（總 TVL）中佔據第四位。

在過去 30 天內，MKR 創造了 1070 萬美元的收入。如果按年化折算後，這一數字高達 1.307 億美元，使其在所有協議中排名第七。

MakerDAO 的費用和收入主要通過借款人在平台上支付的利息產生。

MKR 代幣有兩個主要用途：

治理；

資本重組資源；

除了治理作用之外，MKR 還可以用於系統資本重組。

也即如果 Maker 系統的債務超過盈余，MKR 代幣供應可能會通過債務拍賣而擴大。

因此，這種風險鼓勵 MKR 持有者自我調整並負責任地管理 MakerDAO 生態系統，以減輕過度冒險的情況。

這也意味着 MKR 的供應量可能會根據債務資本化而產生波動。

這些是當前的供應統計數據：

流通供應量 = 90.1 萬枚 MKR；

總供應量 = 97.7 萬枚 MKR；

最大供應量 = 100 萬枚 MKR；

市值= 12.7 億美元；

FDV = 14 億美元；

市值 / FDV = 0.9；

MakerDAO 金庫裏的加密資產包括：

4961 萬美元的穩定幣；

80 萬美元的 BTC 和 ETH；

價值 1.2238 億美元的原生代幣 MKR；

也即 MakerDAO 金庫總共持有 1.7239 億美元（包括原生代幣 MKR），而根據 DefiLlama 的數據，這在所有協議中排在第 11 位。

在社區治理層面，任何人都可以向 MakerDAO 提交提案進行投票，但只有 MKR 持有者才有權對 Maker 協議的變更進行投票。

該過程由兩個階段組成：

提案投票

執行投票

這兩個步驟確保了 MakerDAO 在進行最終投票之前進行仔細考慮。

2014 年，MakerDAO 在以太坊區塊鏈上推出，從此成爲最大的 DeFi 應用程序之一，該協議由 Rune Christensen 和 Nikolai Mushegian 共同創立。

DAI 現在也是使用最廣泛的穩定幣之一。

其中在多次代幣銷售中，Maker 總計籌集了約 5450 萬美元的資金：

2017 年 12 月 16 日，籌集 1200 萬美元，由 Andreessen Horowitz 和 Polychain Capital 參投；

2019 年 4 月 23 日，籌集 1500 萬美元，由 a16z Crypto 資助；

2019 年 4 月，籌集 2750 萬美元，由 Paradigm 和 Dragonfly Capital 參投；

MakerDAO 已成爲抵押債務頭寸（CDP）這一類別中明顯的市場領導者，不過它現在也面臨着來自 Liquity 和 Lybra Finance 等新興協議的競爭。

與此同時，在穩定幣競爭層面，其他成熟的 DeFi 參與者，如 Curve 和 AAVE 也推出了 crvUSD、GHO 等穩定幣。

在協議的安全審計層面，Maker 已經完成多家知名審計公司的安全審核，包括：

Trail of Bits（智能合約的安全審查）；

PeckShield（傳統審核）；

Runtime Verification（用於驗證系統邏輯的模型）；

總體而言，我對 MakerDAO 和 DAI 生態系統非常看好，以下是一些即將到來的積極因素：

Sub DAOs 的推出；

Spark Protocol；

RWA 敘事；

DSR 上的 5% 年利率；

代幣分拆；

品牌重塑；

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