野村證券：Q4記憶體加速漲價 短期股價有望勝大盤

野村證券在最新出爐的「全球記憶體」產業報告中指出，由於國際大廠大幅減產發揮效益，導致記憶體庫存快速降低、平均價格加速上揚。短期產業趨勢轉向正面，預期將激勵記憶體廠的股價表現勝過大盤。

野村預估到第4季，動態隨機存取記憶體（DRAM）及NAND價格將季增10-15%，高於原先5-10%的預估值，主要是由於大量減產。一旦額外減產的效應浮現、庫存明顯下滑、平均銷售單價升高，將加速提高記憶體廠的獲利能力，並將拉高明年第1季的產能利用率。

野村認為，記憶體族群短期表現將勝過大盤，但中長期來看，整個族群仍面臨總體經濟及產業風險。首先是目前價格復甦主要是由供需推動，企業大幅減產造成供需達成平衡。明年第1季起，產能利用率將重新加速上揚，屆時可能又造成供給過剩，野村期望這個產業可以出現較明智的策略。

其次，野村指出，如果美國利率再上揚，可能產生中長期需求下滑的風險，因此需要密切注意總經狀況對記憶體產業的影響。第三，人工智慧（AI）伺服器需求帶旺高頻寬記憶體（HBM），推動DRAM市場復甦，但也可能造成供給快速成長，2024年下半年起供給過剩。

裏昂證券則調高群聯（8299）目標價，從460元大幅調高至550元，並重申「買進」評等，主要是看好NAND價格觸底。由於供給喫緊，預期未來數季價格將持續上揚。裏昂調高群聯明、後年的預估每股稅後純益（EPS），幅度分別為10%及6%。

台股加權指數3日跌102點（0.6%），但記憶體族群逆勢走強。晶豪科（3006）亮燈強鎖漲停，威剛（3260）大漲逾半根漲停板，南亞科（2408）、旺宏（2337）、華邦電（2344）、群聯等也都逆勢收紅。

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