美利達、巨大 法人按讚

2021年下半年以來，自行車產業相關供應鏈雖表示，各地區入門、中階自行車產品需求及庫存水位陸續恢復疫情前水準，但電動自行車、高階自行車產品需求依舊維持強勁，法人機構看好台灣整車廠如美利達（9914）、巨大等供應鏈後市。

國泰證期顧問處經理蔡明翰、台新投顧協理範婉瑜指出，英國最大自行車零售商Halfords在日前公布2022財務年度財報（2021年4月1日~2022年4月1日），其中自行車類營收相較2021財務年度衰退27.2%，主要來自嚴峻的供應鏈挑戰使童車及量販車款供不應求，且通膨疑慮亦影響部分終端需求。

不過，該公司表示高階車款及電動自行車銷售狀況維持良好，且隨自行車相關基礎設施持續布建和環保意識興起，對長期自行車產業展望依舊抱持正向看法。

整體而言，Halfords受到的供應鏈問題如船運、車款供應量相較台廠更為嚴重，使其自行車業務在高基期情況下面臨較大衰退，但長期對於自行車產業正向展望符合市場共識，因此研究部認為產業展望無虞，台廠包括美利達及巨大電動自行車營收比重各已超過40%、30%，長期電動自行車出貨量成長將可彌補入門、中階車款衰退，長期營運看好。

其中美利達由於本業出貨相較2021年順暢，加上電動自行車滲透率持續提升，提升公司整體銷售單價走勢，預估今、明年每股盈餘分別有16.3、18元的水準，年增分別是5.4%、10.1%。

巨大今年第2季面臨大陸昆山廠停工等影響，應是全年營運低點，5、6月產能利用率開始逐步回升，加上今年下半年缺料狀況可望相對去年下半年、今年上半年緩解，預估今、明年每股盈餘分別有18.1、19.6元的好表現，年增14.9%、7.9%。

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