就市論勢／記憶體、航太 可留意

盤勢分析

台股近期走勢明顯受美國聯準會（Fed）利率政策發展方向影響，加權指數跌破半年線，朝2023年5月的起漲點靠攏，透露市場對後續全球總經成長及各產業趨勢看法偏向保守謹慎。

短期市場資金持續往營運處於低基期的子產業進駐，例如市場預期2024年PC／NB銷量將緩步回升，可望帶動相關IC設計業者營運回神，或可能受惠晶圓代工成熟製程價格下調的驅動IC廠。

先前籌碼相對凌亂的AI伺服器供應鏈股價則偶有佳作，雖然市場目前推論高階AI伺服器組裝面臨難度較高，PCB產業相關零組件如銅箔基板（CCL）概念股、HLC概念股及電源管理模組廠等出貨仍舊順暢，後續營收表態應該相對較快。

ASIC設計服務業者則受惠美系雲端服務供應商（CSP）委外研發訂單不斷，股價相對有撐。再者，題材性十足的矽光子（Silicon Photonics）供應鏈，包括光收發模組、交換器及封裝等環節，近期股價表現相對亮眼，但須留意矽光子技術在元件整合上挑戰仍多，是否能將技術轉換成實質獲利貢獻，有待觀察。

投資建議

市場原本預估Fed將在2023年底降息，現階段已延後到預期2024年第2季後才有機會，且降息幅度預期變成3碼，長時間高利率水位，勢必衝擊美國消費動能與企業支出意願，並導致熱錢抽離新興市場股市。中國大陸方面，仍須靜待政策刺激發酵，經濟基本面改善，才有利支撐其股市表現。

回到台股基本面展望，AI伺服器供應鏈未來一至二季訂單能見度相對好，記憶體報價已緩步墊高，PC／NB銷量最壞狀況已過，半導體產業復甦不均，將導致短期台股指數呈現箱型整理機率較高。

投資建議以高階AI伺服器供應鏈、記憶體、PC／NB相關IC、網路通訊設備、重電機械、軍工航太、紡織成衣、車用塑料件等產業為配置重點。

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標籤：伺服器  IC設計  美國聯準會