法興：買方罷工 美公債需求弱

法國興業銀行分析師表示，即使美國政府關門，恐怕也不會在美國公債市場掀起避險買盤，因為需求面已經改變。

法興美國利率策略主管拉賈帕接受彭博電視訪問時說：「政府關門時，通常債券會大漲，但現在已見到『買方罷工』跡象。」她表示，市場動能既已反向而行，大幅推升了殖利率，此時「投資人是否願意進場買債券」，還有待觀察。

拉賈帕指出，諸多跡象顯示債市的買方在罷工。例如，美國財政部最近標售公債，唯有把殖利率拉升到高於現有債券的市場行情時，新發行債券才銷售一空。由此可見需求相對疲弱，畢竟往年新發行債券因為流動性較高，無論發債殖利率多低都賣得掉。

她說：「我們正目睹投資人開始反抗、拒絕接受新債。」另一跡象是，「期限溢價」（term premiums）過去一個月來躍升超過100個基點，顯示投資人因持有較長期債券的風險比持有短債高，要求更高的額外報酬。

美國公債市場29日出現回穩跡象，10年期美債殖利率從高檔拉回，一度降到大約4.51%，顯示一些投資人趁月底和季末買進。但美國公債仍連續第五個月收跌。

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