印度基金帶勁今年來報酬雙位數

2023/09/20 10:42

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截至8月底止，今年來績效表現最好的前5名印度基金，平均績效逾12%以上，其中，利安資金印度基金今年以來績效達13.12%，中長期績效亦維持正報酬，同業排名表現名列前茅。

利安資金印度基金經理人Kenneth Ng表示，印度擁有廉價勞動力、年輕人口充沛，同時莫迪政府大刀闊斧推展稅制改革，藉由增加稅收改善印度基礎設施，隨著製造業興起，印度將有機會以令人稱羨的結構性優勢追求脫胎換骨，目前印度正擁有「中國+1」的成長遠景值得期待。

從股市表現來看，印度受到近年來莫迪政府多項政策利多帶動，印度指數自今年以來股市大漲11.45%，上周9/15盤中指數更收在67927.23點位置，幾乎創下2020年全球新冠疫情爆發以來的新高水準，帶動今年以來境內外印度基金績效跟著水漲船高。

印度受惠美中貿戰、擁結構發展優勢印股先得利！

近年來中美貿戰持續，製造業從中國撒退，陸續前往印度設廠，帶動印度製造業蓬勃發展，經理人Kenneth Ng分析，印度由於政策監管改革有成，包括消費稅、勞動法、土地徵用法等項目；國內政府同時大興土木，積極擴展基礎設施建議，例如電力、公路、鐵路(專用貨運走廊等)；加上龐大的年輕人口(不乏許多受到良好教育的科技與科學人才)，以及數位化進程快速，同時，政府也積極推出不同產業稅收優惠，吸引外國直接投資，也為印度製造業及全球供應鏈帶來積極政策扶植，使近年來中央政府財政赤字大幅減輕、註冊企業數量逐年提高，為印度創造持續成長稅收財源，邁向結構性發展的正向循環。

印度製造業展現強勁發展、突飛猛進堅韌實力，以美國蘋果電腦公司為例，不僅宣布在印度當地生產製造最新款iPhone手機，亦驅動全球科技大廠積極轉向印度設廠，加快電子產品生產步伐。除此之外，Kenneth Ng表示，不僅限於鼓勵電子科技產業至印度發展，更提供各種製造業獎勵計劃，例如：製造業在印度設廠能減稅保障5年期間等，以鼓勵整體供應鏈進軍印度市場。

過往印度受限電力短缺、工業關稅及土地和勞動力等諸多問題，但過去2~3年期間，莫迪政府一直試圖解決印度土地徵用法、勞動法和電力供應，使印度的外國直接投資（FDI）佔比近年持續攀升，也因為印度製造業逐步復甦下，為當地增添許多就業機會，大力扶持中產階級崛起，刺激當地消費潛力維持高檔表現。

印度金融、消費、工業成長力強印股中長線前景發光

Kenneth Ng認為，現階段印度本益比仍處於過去長期平均值正1倍標準差位置，估值略高、但股市並未過熱；企業價值倍數（EV/EBITDA）亦處於平均水準，反映印度企業資產負債表更為穩健，評估印度金融、消費、工業更具備獨特競爭利基，未來投資前景持續看好。

印度金融業往往與經濟成長亦步亦趨，銀行信貸增速維持強勁、銀行貸存比率增加，同時間信貸成本維持相對低檔，展望後續印度掌握強勁景氣前景，金融業淨利差仍有利可圖。

消費產業方面，由於印度中產階級人口大幅增加，伴隨疫情解封後，也為印度消費市場帶來龐大商機，尤其印度更偏好非必需消費品，例如黃金首飾等，需求動能將優於一般消費品，也帶動金字塔頂端的消費產業，具投資機會良好及獲利前景。印度製造業興起後，工業、基礎建設相關承包商可望陸續獲取龐大訂單，以及港口、國防、特殊建築材料都是極具潛力佈局方向。

Kenneth Ng強調，目前印度景氣穩健度明顯勝過其他市場，帶動股市不斷向上攀高，儘管印度大盤指數持續創高，以中長線來看，受惠結構性優勢促使印度成為當前亞洲最值得關注的亮點市場；受到中國疫後經濟復甦乏力，政策提振效果有限下，全球製造業陸續遷出中國、前進印度。因此，印度成為最新的中國+1題材，具中長期成長動能與投資遠景。

Kenneth Ng建議，看好2024年印度市場相關利基產業及個股表現，將以輪動方式延續多頭行情，若想一同參與印度強勁景氣，建議投資人可透過定期定額，持續佈局印度股市，或當市場難得出現大跌之際趁勢低接，逢低佈局相關印度基金，掌握中長線成長爆發力。

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印度製造業消費稅