國安基金該護盤嗎？陳衝：從閱讀測驗可看出端倪

原本表態暫不進場的國安基金，才隔一天便召開臨時會，決議視情況動用資金護盤，這是國安基金首次在萬點之上護盤，對此，行政院前院長、新世代金融基金會董事長陳衝今（14）日指出，國安基金7月13日突然決定危機入市（簡稱713事件），各界解讀不一，從閱讀能力（Reading Comprehension）角度單純的解讀，加上一點過往經驗，做些觀察。

陳衝說，在做閱讀測驗之前，不妨先看看台灣股市環境，713事件當天台灣股市總市值佔GDP的比例為204.99%，在全球名列前茅。一般而言，這是顯示國家經濟實力與資本市場的合理性指標，相信國安基金的召集人及參與討論的委員，如同往例，必會參考。號稱股神的巴菲特曾認前述指標的合理區間為75%-90%，超過120%則為高估股市（Significantly Overvalued），所以美國日前該指標155.8%，可認為稍嫌偏高。晚近有學者主張將分母改為GDP加上中央銀行總資產，方能更細緻觀察，如依修正版美國約為114%，台灣因外資甚多、央行資產龐大，降為110.2%，但仍高居世界前五名，簡單言之，理論上應該是全球最沒必要穩定股市的地區。

國安基金條例是在22年前，為將政府安定股市措施（護盤）制度化而立法，一則日後有標準可循，二則政府也不致恣意亂為。依照過往經驗，如就713事件進行閱讀測驗，有四個條文應該是必考題，即第一、三、五以及第八條。第一條論及立法目的，在啟動條例之前，必先考慮是否符合立法目的，「維持資本市場及其他金融市場穩定」，所以首須了解台灣資本市場以及金融市場是否已有不穩的情形，以報載前一天傍晚，金管會於記者會的發言，應該是沒有。這一題可以用是非題回答。

是否啟動國安基金，就要看第八條，法定要件是「因國內外重大事件、國際資金大幅移動，顯著影響民眾信心，致資本市場有失序或有損及國家安定之虞時」，這些原因環環相扣，參照7月12日國安基金委員會決議，也應該是查無實據，為何一個晚上就有巨大變化，這是閱讀測驗第二題（問答題）要解答的。

第三題，前二題應該由誰回答？依照國安基金條例第三條，本基金以行政院為主管機關。依第五條，國安基金又有管理委員會，主任委員由行政院副院長兼任，所以閱讀測驗的考生，依法應該是行政院院長以及副院長，不過這也可以是選擇題。

第三題太簡單，所以有一副題： 國安基金條例第五條，規定管理委員會的委員，除ex officio（依職務擔任者）外，還有立法院各黨團推薦之學者、專家，本屆立法院四個黨團共推薦六人，這六位委員對上述三題究竟有何看法？報載各黨團對713事件有不同看法，是否可以請教被推薦人？這些真是饒富趣味的問題。

陳衝表示，談完這些問題，國人一定想知道，到底要不要護盤？To be or not to be, that is the question. 還是看看其他國家吧！

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