滙豐謹慎看待半導體 砍台積電目標價

滙豐證券對半導體維持謹慎態度，在晶圓代工股中，持續看好台積電（2330），因其具在先進製程具有領先地位，給予「買進」評等，但目標價由900元下調至670元，對於聯電（2303）和世界先進（5347）則維持「持有」評等，目標價各由45元下調至35元、由115元下調至65元。

滙豐指出，八吋晶圓代工廠產能利用率將在2022年第3季來到90~95%，為自2020年首季以來首度跌落100%以下，成熟12吋晶圓代工廠產能利用率也預期將自第4季下滑。

主要半導體股股價自高點下跌三成，以及台積電本益比接近2018年低點水準，使得半導體具吸引力，然而，市場仍在尋找半導體產業周期落底跡象，目前的情況尚不構成可布局半導體股的機會。

儘管晶圓代工產能利用率有所下滑，滙豐認為有三項跡象可檢驗半導體周期是否落底：一是市場對明年獲利預估的修正；二是無廠半導體廠等半導體供應鏈庫存消化；三是2023年晶圓代工資本支出下滑，特別是成熟晶圓代工。

滙豐表示，主要晶圓代工廠對前景的論調尚未顯示三項落底跡象，目前晶圓代工廠產能利用率在2022年第3季仍維持滿載，且晶圓代工廠現時要給予2023年的資本支出預測也為時過早，另一方面，驅動IC等庫存修正僅剛開始，幅度仍待觀察。預期半導體出現可布局契機的時點應會落在2022年第4季或是明年首季。

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