根據巴隆周刊(Barron's),美股走勢沒在理會經濟衰退的可能性,而歷史經驗表明漲勢還可能持續。
標普500指數今年來上漲約17%,目前在4,500點左右,衡量經濟活動的ISM採購經理人指數今年上半年則較去年同期下降約1%。最近,PMI走升,但僅約1%。
為了壓抑經濟需求和物價上漲,聯準會多次調高利率,經濟開始降溫。
根據摩根士丹利,股市和PMI的變化多半同步,如果是那樣,標普500指數現在應該跌到4,000點左右,比目前的水準低約12%。
但那不見得會發生。
股市也曾有脫離經濟數據的時候。2015年底到2016年的大部分時間,標普500指數上漲約5%,而2016年初的PMI低於一年前。從2016年中到2020年初疫前高點,標普500指數共大漲60%,PMI大部分時間保持在榮枯分水嶺50以上,表明景氣處於擴張期。2017年上半年,標普500指數上漲而PMI下滑,隨後股指上漲39%到疫情爆發前的高點。
經濟持續增長,股市一直沒理會短暫的經濟疲軟期。2016年至2020年間的大多數時候,實質GDP成長保持較低的個位數,直到防疫封城才造成全球經濟停滯,最終導致衰退。
眼下正是這種情況。市場目前認為,聯準會引發的衰退並未發生,也許會發生溫和衰退,但在那之前,因通膨率下降,聯準會將停止升息,一系列事件能讓經濟成長很快穩定下來。尤其是分析師預期住房相關產業和消費電子產品的需求明年會增加,旅遊和休閒的需求也將回升。
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根據巴隆周刊(Barron's),美股走勢沒在理會經濟衰退的可能性,而歷史經驗表明漲勢還可能持續。
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標題:無視經濟放緩 股市持續攀高...歷史經驗怎麼說?
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