群益投顧發布9月財富管理月報,股市建議逢回買進美股,包括零售百貨、軟體與通訊服務、半導體與硬體設備等;逢低可以留意陸股、日股。 匯市則是長線投資人可趁大跌時買入日圓;逢低可以留意人民幣。債市在2023年底以前,先鎖定兩年期殖利率較高的美國公債,賺取更高的固定收益;而在2024年初將資金逐漸轉向中長期公債,賺取更高資本利得。
美股方面:風險偏好投資人若錯過上一波美股上漲的機會,尤其是科技股,等股價修正仍可逢低佈局美股。儘管第2季美國企業獲利衰退5.92%,但第2季為獲利谷底,預期第3季獲利成長小幅翻正,第4季後獲利成長加速,布局族群為下半年保持增長或爆發性增長的產業:包括零售百貨業,受惠於疫情解封與勞動市場穩定,零售銷售保持穩定增長;此外,受惠於AI發展,軟體與通訊服務產業於第2季開始出現雙位數成長。接下來,預期第4季庫存去化有成,加上AI帶動的硬體需求回升,半導體與硬體設備獲利有望出現雙位數成長。
美債方面:Fed RRP(隔夜逆回購協議)使用規模於2023年初一度突破2.5兆美元,目前下降至近1.5兆美元的水平,因為投資人預期聯準會(Fed)已接近升息尾聲,因此,更願意買入國庫券,而不是將現金存放在美聯儲的隔夜逆回購協議(RRP)工具中,同時,市場預期聯準會將於2024年5月開始降息,因此,保守型投資人建議可以在2023年底以前,先鎖定兩年期殖利率較高的公債,賺取更高的固定收益,而在2024年初將資金逐漸轉向中長期公債,因為若是聯準會如預期降息,將可以賺取更高的資本利得。
美元指數:預期 Fed 升息已接近限制性領域,加上去美元化趨勢,美元多頭部位已經開始減少。但從另一個角度來看,美元彰顯美國整體國力,目前美國經濟強於歐洲,而且,在2023年7月全球支付貨幣排名中,支付佔比前五名分別是美元、歐元、英鎊、日圓與人民幣,支付佔比分別為46.46%、24.42%、7.63%、3.51%與3.06%。
以美元支付的交易未減反增,主要在於美元仍是全球認可的貨幣,且為遍布全球的跨國銀行交易首選的幣別。在多空膠著之下,預期美元指數走勢,仍屬於橫向震盪整理。
日圓及日股:日本央行(BOJ)即將在2023年9月22日公布利率會議結果,群益預估 BOJ 將維持現有的量化寬鬆 YCC 框架不變,主因是 BOJ 最新通膨預估,下修2024年通膨增速至+1.9%,低於2%以上目標,顯示 BOJ 認為日本經濟復甦並不穩固,工資尚未強勁增長,仍有賴寬鬆政策支持。
在日圓方面,群益認為日本央行2023年7月會議允許長期利率上緣在0.5%至1%之間浮動,並非放棄 YCC 政策的前奏,相反是為了阻擋日本債市的投機性幹擾,預估 BOJ 2023年9月22日會議將維持 YCC 不變,有利日圓震盪走貶,但隨著美聯儲升息近尾聲,日圓再貶值空間有限,長線投資人可逢低分批布局。
在日股方面,日本受惠經濟重啟,全球旅遊業復甦,服務業表現相對強勁,薪資增速相較過去10年有所改善,加上日股評價偏低,建議可逢低布局。
大陸股市及人民幣:大陸官方近期動作頻頻,展現官方托底房市與拉擡股市的決心。包括2023年8月31日,中國人民銀行、國家金融監督管理總局相繼發佈《關於調整優化差別化住房信貸政策的通知》和《關於降低存量首套住房貸款利率有關事項的通知》,最低首付款比例和利率下限、存量房貸利率均迎來下調。
2023年9月1日北京與上海皆宣布全面實施認房不認貸,且二線城市也跟進。群益認為大陸認房不認貸政策,將有助支持房市剛性需求,搭配房市傳統旺季金九銀十到來,可望帶動一二線城市房市成交量回溫,將有助提振房市信心,達到支撐景氣的目的,有利陸股震盪打底。
加上2023年8月28日起中國財政部宣布實施證券交易印花稅減半徵收,印花稅率從此前的1‰,下調至0.5‰。歷史經驗顯示,調整印花稅將造成陸股大幅波動,最近一次調整印花稅是在2008年9月19日,由雙邊徵收改為單邊徵收,稅率保持1‰,當日上證指數,暴漲9.5%,創下史上第三大漲幅。群益認為中國有意藉由拉擡陸股,刺激消費,建議逢低可以留意陸股。
2023年9月1日,中國人民銀行宣布,為提升金融機構外匯資金運用能力,自2023年9月15日起,把金融機構外匯存款準備金率調降2 個百分點,由現行的6% 下調至4%。 外匯存款準備金,是指金融機構按規定將其吸收外匯存款的一定比率交存中國人行的存款,調降目的在舒緩人民幣貶值壓力。人行上一次調整外匯準備金是在2022年9月,由8%調降至6%,美元兌人民幣在2022年10月見到高點7.32,之後升值,逢低可以留意人民幣。
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標題:群益投顧:逢回買進美股時機已到 日圓大跌長線投資可進場
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