股海自由行／台股量縮 等待時機再反攻

8月怕升息，美股帶頭下跌，但聯準會主席鮑爾在8月25日全球央行年會演講打模糊牌，美股馬上漲，大陸也降證券交易印花稅50%及出動多項政策救房救股救經濟，陸港股開始築底。台股8月上旬大跌，中旬見底，下旬重回月線，9月進入出口旺季，台股量縮等民俗月結束再反攻。

iPhone 15曾使蘋果股價連七紅，也帶動Type-C概念股的祥碩、偉詮電、電源管理IC廠通嘉近期反彈，但只是炒題材，「一顆蘋果救台灣」的威力早已過去，現在不如AI的地位，即使大立光（3008）今年大賺128元，也不再享有高本益比，離股王愈來愈遠，更已跌破2,000元，今年AI概念新IP股王世芯-KY，和傳統伺服器遠端晶片信驊搶股王，明年則加入AI伺服器比例最純的緯穎，以及CoWoS IP股創意，四搶一更精彩。

華為Mate 60 pro 8月29日開賣，象徵突破美方封鎖管制，狠狠打臉美國，雷蒙多回國接受多家媒體採訪，堅持繼續鎖喉中國大陸高端晶片；大陸再募「大基金」三期人民幣3,000億元扶植半導體產業，並效仿美國封殺華為，也擴大iPhone禁令，從政府機關延伸到國企，9月6日到7日蘋果連跌二天，市值蒸發近2,000億美元，美中科技惡鬥，大家都受傷。

輝達（NVIDIA）8月24日創歷史新高，二周前本欄標題：「AI伺服器鏈，亂流過後還有戲」，預估輝達明年大賺至少20美元，股價500美元上下仍在合理P/E範圍，但畢竟今年已經大漲二倍多，拉回整理很正常，但明年更高價。台灣AI概念股提早整理，早就回檔到了波段底部。強勢指標廣達8月24日創高282元後，股價拉回小破月線，成交量從16萬張縮至近日3萬張；緯創跌較多，在月、季線之間狹幅震盪，成交量從8月4日的34萬張，近日只剩5萬多張，民俗月量縮見底，籌碼整理完，中秋再奔月。

AI周邊強勢股營邦近日又創天價，股本小，6~8月連續三月營收創歷史新高，8月營收突破10億大關，月增10.6%、年增95.7%，以今年獲利表現，絲毫不輸曾突破千元的川湖；散熱模組的奇鋐也連續兩個月營收創歷史新高，第2季賺3.18元，較第1季的2.85元明顯成長，也會領先再創高；CCL族群的台光電8月營收創歷史新高，月增6.7%、年增20.4%，這些強勢AI先熱身了。

最弱勢的AI股，就是跌破半年線的護國神山台積電，以及半年線上下的創意，劉德音董事長說生成式AI造成晶片短缺，CoWoS產能需求為過去的三倍，大約一年半後產能就能滿足客戶，以此說法，應該低接AI股長抱一年半啊！而我認為股本小的創意，漲幅將大於必須看外資臉色的台積電。

生技股「看內」以再生醫學的長聖為指標，不但有未來性，而且7、8月營收連續創下單月歷史新高紀錄；「看外」則以9月6日中裕新藥正式宣布成功完成TMB-365及TMB-380愛滋病先鋒組臨牀試驗為指標。2016年中裕將TMB-355授權加拿大Thera (TH.TO)，四線用藥的目標市場僅1.5萬人，銷售授權金2.2億美元。近期受惠新型一線用藥試驗效果好，四天股價飆漲1.1倍，但台股投資人不懂，卻負面解讀，股價最低跌到91.8元。新劑型一線用藥的市場約60萬人，未來授權金充滿想像空間，與TMB-355不同，市場規模大40倍了。

目前市面上長效針劑僅有GSK的Cabenuva（含兩種小分子藥），需每一到二個月分別各肌肉注射一次。去年銷售金額12億美元，今年預估30~40億美元，證實愛滋病長效型藥是市場主流。中裕重磅新藥是由2株不同作用機制的長效型單株抗體組合治療HIV，副作用小，又不會痛，中裕最大的股東是行政院開發基金，持股15.8%，努力拯救美國的愛滋病患吧！市場一年200億美元耶。（作者是萬寶投顧董事長）

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