美國垃圾級企業增發資產擔保債券 以降低資金成本

由於利率上升，美國愈來愈多垃圾級企業發行資產擔保債券，設法降低舉債成本，擔保品包括船隻、飛機、建築物、智財權與股票等多種。

今年來發行的垃圾級公司債中，近三分之二都是保債券，金額達700億美元，創18年來新高；次高的年份是2019年，比率僅三分之一。如果發債公司違約，債券持有人可以掌控這些擔保資產。

目前美國垃圾債平均殖利率已上升到8.5%，遠高於2021年時的4.5%。但擔保債券對投資人提供額外保障，因此殖利率相對較低。

高盛集團的數據顯示，今年美國垃圾債違約額猛升，1-7月違約債券額達260億美元，比去年全年的180億美元還高。發生違約的非資產擔保公司債的債權追回率持續下降，平均1美元債權只能追回0.35美元，比過去10年來的0.45美元偏低不少。

發行擔保債券額最高的企業包括挪威郵輪公司，航太與國防業者TransDigm，美容產品業者Coty，以及看板廣告公司Clear Channel Outdoor等。

今年有59家公司發行擔保債券，用來償還槓桿貸款，總額達388億美元；去年全年只有25家，總額為102億美元。

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