台產法說會／看好下半年產險前景 持續加碼債券部位

台產（2832）今（28）日召開實體法說會，該公司今年上半年因債券部位增加與存款利率上揚，帶動固定收益收入大幅成長，未來也將持續加碼債券部位，並且也會評估投資國內發行的次順位債及高股利股票投資。展望下半年產險業，公司認為，上半年保費費率調整帶動業績成長的趨勢應會維持到下半年。

台產上半年簽單保費收入達43.93億元，較去年同期增長16.6%；自留滿期保費收入達28.81億元，較去年同期增長8.1%。台產財務長暨發言人黃志傑分析，主因是商業險種受惠市佔率擴大與費率上調，業績增長明顯；另車險業績亦穩定成長，傷健險則受惠於國外旅遊市場復甦，台產於今年2月推出含法定傳染病保障的旅平險，受到民眾的歡迎，所以台產旅平險網路投保率大幅成長，同時因為保戶認同度提升，有延續到暑假旅遊旺季，帶動傷健險成長。

上半年稅前純益為6.4億元，較去年同期增長36.6%；其中保險業務利益為3.84億元，較去年同期增長27.6%，主因為業務增長加上損率控管良好，致保險業務利益成長。上半年稅後淨利為5.32億元，較去年同期成長45.2%；每股稅後純益（EPS）1.47元；資產報酬率（ROA）2.44%；股東權益報酬率（ROE）5.18%。台產上半年自有資本比率小幅下降至46.7%；資本適足率（RBC）因業務曝險成長，從去年底的1081.6%滑落至866.4%。

上半年投資收益為2.56億元，較去年同期增長53.5%；其中固定收益收入因債券部位增加與存款利率上揚而大幅成長；股權部位收益因上半年台股上漲近兩成，也讓評價利益增加。台產還有一項很大的收益來源就是不動產租金收益，但因有租約轉換而小幅下滑，如今不動產為滿租狀態，未來有好的標的也會增購。

黃志傑指出，利息收入、股利收入、投資不動產資金收入是構成台產經常性收入的三大基石，而台產的投資策略就是持續擴大這三大面向的比重，接下來也會持續加碼債券部位及高股利股票投資。在股市方面，公司投資的都是高股利的上市櫃股票，投資核心以收取股利為主要目的，因此下半年是否加碼台股，會根據大盤的相對位置，及所觀察標的的殖利率表現來做決定。

在債券方面，美國升息逐漸到尾端，加上台幣貶值造成美台利差擴大，外匯避險成本相當驚人，因此在債券投資上會慢慢往國內債券投資來靠攏，也會評估投資國內發行的次順位債。

展望下半年產險業前景，黃志傑認為，防疫險引發問題不是沒有好處，至少各家產險風險意識增加，不會過於削價競爭，利於市場秩序恢復及商業發展，對公司獲利有正向影響，且業界的增資也陸續完成，沒有任何一家公司退出市場，這也說明防疫險幹擾已經結束，他也認為，上半年保費費率調整帶動業績成長的趨勢應會維持到下半年。

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