台積法說前公布6月營收 法人開出第一槍下修評等

台積電（2330）6月營收月減5.30%，因為產品循環時間長，單月營收難免會有波動，但第2季整季仍是符合預期；法人機構表示，近期半導體供應鏈因為終端需求變化、通膨等因素雜音不斷，但台積電競爭力仍遠優於同業，產能利用率維持高檔，不過短線上受到總體經濟的影響，評價被重新評估，因此，建議為中立。

分析師指出，台積電6月營收1,758.74億元，月減5.3%，目前半導體供應鏈因為終端需求變化、通膨等因素雜音不斷，但台積電第2季產能利用率維持高檔，特別是台積電N7以下製程喫緊，累計第2季營收為5,341億元，季增8.77%，優於原先的預估，主要是受惠ASP增加和匯率因素。原先台積電預估第2季營收預計介於176~182億美元，較上季季增1.88~+3.60%。

毛利率方面，雖然N7和N5投片增加，台積電產能利用率維持高檔，成本改善空間有限，但公司受惠產品售價上漲，台積電強調自身訂價是策略性不是投機或短期，目前無降價的疑慮，再加上新台幣貶值，預估台積電第2季毛利率將較上季增加1.5個百分點左右；市場預估台積電第2季每股稅後純益（EPS）約8.27元。

台積電6月8日召開股東會，董事長劉德音表示，2021年以美元計算營收年成長24.9%，預期2022年年成長30%左右，外在環境對半導體產業影響不大，全年產能利用率還是非常滿。近期全球半導體產業鏈庫存調整持續進行中，但台積電擁有技術領先優勢，加上車用、高效運算需求穩定，甚至有些超出供應能力，今年產能利用率維持高水準。

雖然2022年初至今，面對俄烏大單與中國封城等外部危機，但台積電法說表示晶圓代工價格策略穩定，不會因為短期利益漲價，也不會因為景氣差、需求放緩而被客戶砍價。由於材料、人力等多方成本增加，以及美國、日本擴產費用等海外建廠成本高，再加上全球通膨壓力，台積電2023年漲價機率大。

分析師表示，目前半導體供應鏈因為終端需求變化、通膨等因素雜音不斷，成熟製程的壓力大，但成熟製程佔台積電營收比重低，且台積電的報價低於同業，被砍單的機率低，對台積電影響較大的是N7製程以下的訂單，但這部份的客戶不會輕易更動訂單，且大多為新產品，因此台積電2022年整體產能利用率變動不大。現在台積電高階製程市佔率高，競爭力優於同業，長線競爭力佳，但短線上受到總體經濟的影響，評價被重新評估，因此建議中立。

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